中國頒布新政，打破中央擔保地方政府相關債務的默契，致使中國信用利差（Credit Spreads）本周飆升至兩年新高。

中國地方政府長期以往為規避舉債上限，經常透過地方融資平台（LGFVs）向銀行借錢來從事地方建設，但地方過度發債的結果，也導致中國負債水平從2008年以來直線上升，成為中國經濟的不定時炸彈，國際貨幣基金組織（IMF）多次對此提出警告。

據金融時報的報導，五年期中國國債與AA-級同期票券的殖利率差，周一來到3.6個百分點，對照六個月前，殖利率差僅2.51個百分點。

在中國債市，AA-級票券如同垃圾債，殖利率差越大，意謂著需要更高的收益率來吸引資金投入，這也反應市場對此類債券的信任感下降。

IMF去年中旬發布報告指出，中國非金融業之一般信貸近五年翻了兩倍有餘，國內非金融業信貸總額/GDP比例成長六成，2016年來到230%，按此趨勢推估2022年更將攀升至300%，儼然是個超級債彈。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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