中美貿易嚴重失衡，川普(Donald Trump)將過錯全怪到中國頭上，以高額關稅作威脅，要求中方配合減少逆差。然而，事情真有那麼簡單？專家直指，美國人民儲蓄不夠多才是罪魁禍首，若不改善，美、中貿易逆差將持續擴大。

CNBC 25日報導(見此)，耶魯大學資深講師、曾擔任摩根士丹利亞洲主席的Stephen Roach指出，美國貿易失衡，跟國內的儲蓄問題息息相關，人們不存錢，就會想要消費、帶動經濟成長，並從國外進口多餘儲蓄，透過龐大的國際收支與貿易赤字，吸引外國資本。

Roach警告，川普的預算赤字勢必會進一步壓低美國的儲蓄率，未來幾年美國相對各國的貿易赤字也將愈滾愈大，這當中勢必會包括中國。

為何如此？他解釋，川普的財政刺激方案，每年會使債務對GDP佔比上升1-2個百分點，這會讓美國已然偏低的儲蓄率進一步下滑，這樣一來美國就必須繼續進口額外儲蓄、讓國際收支呈現赤字，才能試著解決難題。

聯準會(Fed)新科主席鮑爾(Jerome Powell)上週三(3月21日)在首場貨幣政策會後記者會上，曾對川普的貿易政策表達疑慮。

MarketWatch、CNBC報導，鮑爾21日表示，有數名FOMC成員的確提到了川普的關稅議題，且根據他們從全美企業主得到的訊息，貿易政策已成為經濟成長的隱憂。Fed官員現在並不認為，貿易政策的改變，會對當前的經濟展望產生衝擊，但未來仍可能因情況轉變而修正看法。

川普執意要以高額關稅保護美國產業，但小布希之前就有過失敗先例、製造業工人當時更深受其害(相關內容見此)，完全跟川普聲稱製造業能重振雄風的說法背道而馳。說到底，爭取選票還是川普心中優先辦理的事項。

反對貿易壁壘的主要大將──柯恩(Gary Cohn)，已於3月6日辭去首席經濟顧問一職，白宮恐怕再也沒人能制住川普(Donald Trump)心中的民族主義怪獸。分析人士擔憂，國會中期選舉日(midterm election)逐漸逼近，川普為取悅選民，可能不計代價強打貿易戰。

政論雜誌《Politico》首席經濟記者兼CNBC專欄作家Ben White 3月7日撰文指出，柯恩在關稅議題吃了敗仗、黯然退場，美國重啟的北美自由貿易協定(NAFTA)談判，將由高舉保護主義大旗的商務部部長羅斯(Wilbur Ross)、國家貿易委員會主席納瓦洛(Peter Navarro)主導，至於僅想保住官位、拍總統馬屁的財長梅努欽(Steven Mnuchin)，則更別指望他會強出頭、對川普提出不中聽的建言。

在過去，投資人都刻意忽略川普想要撕毀貿易協定、豎起壁壘、重振美國製造雄風的慾望，只關注川普在減稅、鬆綁法規的努力。如今減稅法案已通關，白宮目前又少了可以阻止川普的聲音，一切可能改觀。White警告，國會中期選舉即將展開(註：預計2018年11月6日舉行)，川普為了取悅選民，可能會試圖實現對中西部藍領階級的承諾。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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