我想介紹一位有趣的金融家維克多‧哈格漢尼（Victor Haghani）。他現年56歲，為什麼要特別介紹這個人？

因為他就是鼎鼎大名、22歲就在美國當時著名的所羅門兄弟公司（Salomon Brothers Inc.）擔任債券交易員的出色人物。所羅門兄弟公司在1990年到2000年期間，聞名於華爾街，這家公司主要交易債券，且以當時最先進的計量方法來做交易。1993年哈格漢尼離開所羅門兄弟公司，與7位合夥人成立「長期資本管理公司」（LTCM），那年他剛滿30歲。

當時所有的財經媒體和整個華爾街十分關注這家公司，甚至《商業周刊》還稱這家公司為「夢幻團隊」，因為這家公司不但網羅當時華爾街最著名的債券交易員，更找來了兩個諾貝爾經濟學獎得主，以及當時聯準會的第一副主席大衛‧穆斯林（David W. Mullins Jr.）。這樣的黃金陣容，可以想見當時的關注度之高。

初設立的前四年，公司表現確實亮眼，可惜1998年遇到亞洲金融海嘯後，俄羅斯公債違約，當時長期資本管理公司，握有相當大的俄羅斯債券部位，因此短短一年，這家公司就從天堂掉入地獄。最後聯準會出手，強迫該公司清算，1998年以破產告終。
投資人投入的資金扣除費用後，每一美元剩下23美分（1美元=100美分），等於77％的資金都不見了。特別是在這裡工作的人，大部分都把自己的資產放在公司裡，包括哈格漢尼本人也是。

他打算重振旗鼓，思考該如何規劃這僅存的資金時，卻對投資沒了頭緒，之前巨大的失敗使他失去信心，不知如何進行投資，且是個人投資：「說來尷尬，但我不知道要怎麼操作自己的資金，我的直覺還是積極投資，但積極投資在所羅門管理公司那樣的投資銀行可能有用，個人資金卻不管用」。他私下問了以前同事，發現很多人都和他有相同情形。

經歷此事後，他反思過去多年投資經驗，在2011年成立了Elm Partners投資公司，來管理自己的家族資金，現在也為朋友和少數客戶進行財富管理。該投資公司使用指數基金投資，而且僅收取0.12%的費用。這比起以前長期資金管理公司所收取的每年2%固定管理費與25%的績效費用低廉多了。

為什麼哈格漢尼轉為擁抱長期投資、指數基金與低費用？

這點我們從他的發言與舉措中可以嗅出端倪：「我不知道明年或之後會發生什麼事，但我現在知道在一段較長時間內投資是更容易的。」「……拖累投資人利益的原因是費用：『主動式投資意味著你必須支付更高的費用，這是對投資人利益的損害』」，另外，這些年他與他的研究團隊致力於證實，投資人過於活躍、頻繁的交易是損害自身利益的常見方式。

他大力鼓吹投資人買低成本的指數基金。不過他也提到了多數投資人還是繼續支持昂貴且主動型基金的原因：「人們都認為自己在任何事情上都比平均水準高一點……因此，儘管我們知道，平均而言，積極管理的基金表現並不理想，但我們卻認為自己能夠識別出那些表現良好的基金。另外，消費者習慣認為當付出更多時，可得到更好的東西。卻不知投資是個例外，支付少的基金實際上反倒給我們更好的結果。」

哈格漢尼最近受訪，給現今年輕人一些投資建議：
1.盡量多存錢。節省你每個月收入的15%。
2.將這筆錢投入低成本的全球股票指數基金中。
3.長期把錢放在那裡，直到你退休或有了足夠的財富。

一位見識且使用過各種最先進投資策略，曾站上巨大成功的舞台上，且東山再起的天才交易員，最後告訴大家管理自己資金的方法：應使用低成本、高效率的指數基金。就是我很常講的低成本ETF、全球分散的投資組合，這樣的結果，值得投資人參考。

{DS}