達康泡沫警訊閃現？有分析師發現，若將美國風險較高的科技類股跟較為安全的公共事業類股互相比較，可以發現兩者的差距，已經接近2000年泡沫破滅前的水位。

CNBC 19日報導（見此），Leuthold Group投資策略長Jim Paulsen指出，人們90年代末期對達康類股的狂熱，如今轉向了「尖牙股」（FANG，即Facebook、Amazon、Netflix與Google母公司Alphabet），而尖牙股跟公共事業類股間的表現差距，自2016年開始一路增加，最近數月更大幅擴增。

雖然這不代表美股接下來將經歷達康泡沫破滅後的崩盤走勢，卻也是牛市開始出現變化的警訊。Paulsen表示，兩者的差距在美股崩裂前還可能繼續擴大，但空間和時間都已所剩無幾。

Morgan Stanley Institutional Securities美國證券策略長Michael Wilson則認為，美股的「融漲」（melt-up）行情已經結束。所謂的融漲行情，是指資產價格意外上揚，促使擔心錯過的投資人一窩蜂湧入，進而引發的飆漲走勢。

MarketWatch 19日報導（見此），美股的樂觀氛圍，大概已在1月觸及最頂峰，隨著市場波動率上揚，機構投資人要再像1月那樣信心滿滿、甚至更樂觀，難度頗高。不只如此，散戶信心也已在1月觸頂，目前看不到任何催化劑，能讓散戶重現稅改通關後的振奮之情。

Wilson表示，從類股輪動、市場信心與該機構的內部資料來看，美股的融漲行情，有極高機率已在1月出現。他直指，從避險基金客戶的槓桿總額（gross leverage），可以看出投資人的冒險意願，這個指標已在1月刷新歷史高，估計在2月的「波動率震撼」之後，短期內恐難重返1月水準。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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