常跟很多朋友提到指數投資，雖然越來越多人聽過ETF這種產品（編按：元大台灣50（0050）便是台灣最具代表性的台股指數化投資工具），但在身邊看到實際會執行的卻是少之又少。

今天借到一本這領域很有名的書「投資終極戰」（Winning the loser’s game）。（英文書名比較有名）

邊看就邊在想，為什麼身邊很少人會買單指數投資。

類似「Winning the loser’s game」的書籍很多。從伯格、漫步華爾街、威廉伯恩斯坦，到國內的綠角，以及近期越來越多透過ETF配置投資的達人們，陳述的大致都是類似的觀念，簡單容易理解的投資哲學。

這些哲學包含重視成本、避免主觀選時選市、重視風險、資產配置與投資目的，照理來說，對於不善於投資的投資人應該是最簡單能實踐，又最能達到理想報酬的方法，但為什麼很多人不容易接受。

我想了一下，大概可能的原因：

1.賺不到快錢

指數投資主要看的是長期報酬，如果單看股票市場的長期報酬，也許差不多6～9%，債券就更低，配置成股債的投資組合，可能報酬率會比股票更少。面對這種看起來數字頗低的投資報酬率，跟坊間書籍介紹投資達人的每年15%～20%，甚至翻倍相比，自然就不太具吸引力。

保守一點的投資人可能寧願買一些儲蓄險或是長期公司債。對於希望投資賺到快錢，早日發財退休的人，自然不到最後關頭，不會選擇這種投資方式。

2.看不出獲利邏輯

有種投資是賺股利、債息，每年知道股票會配股多少錢，或是知道每月債券會有多少利息入帳。另外一種投資是賺價差，專注在價格的走勢變化，知道哪個數字買，哪個數字賣能夠有利潤。

但指數投資比這更複雜，也是許多數字的結合體，指數的表現包含涵蓋企業本身的經營成效，也包含了市場對企業的看法，一個指數的長期報酬，來自於諸多因素，以至於不容易去解釋。

巴菲特說市場短期是投票機，長期是秤重計，因為短期間內市場指數報酬受投資人樂觀與否的影響大，而長期報酬則主要來自於經濟與企業本身的成長，但這不容易感受到。

因此在推展指數投資時，大多數的投資人還是習慣用傳統的投資思維去操作，譬如買0056賺股息，或是買槓桿反向當成股票操作賺價差，至於如何長期持有參與經濟成長，對很多人來說仍太遙遠。

不過很有趣的是，當投資經驗增加，當投資金額變大，似乎就會越來越發現資產配置與長期投資的重要性。

本文獲「投資客日誌」授權轉載，原文：為什麼接受指數投資不容易{DS}