美國稅改過關，推估企業會把減稅省下的資金多數用於回購庫藏股，今年庫藏股金額將達6,500億美元，刷新歷史紀錄。不過別以為美股就此高枕無憂，利率升高和政治阻撓，也許會澆熄庫藏股狂熱，把股價打回原形。

ZeroHedge、Medium報導，美股即將掀起庫藏股海嘯，高盛首席股票策略師David Kostin估計，今年標普500業者將砸下6,500億美元實施庫藏股，打破空前紀錄。6,500億美元比去年總額高23%，也遠高於庫存股回購十年平均值的770億美元。

維基百科解釋，庫藏股是指公司買回已經發行的股票，減少市場上的流通股票總數。國際貨幣基金組織（IMF）估計，2009年以來公司大買庫藏股，使得美國大企業的的淨股票發行規模降至負3兆美元。有人說這是股市的自我吞噬，也可說是股權萎縮（equity shrink）。

Artemis Capital的Chris Cole去年十月曾對庫藏股熱潮示警，他說2009~2017年的牛市進入末期，庫藏股煉金術打造出股價幻象，市場流通股數減少，本益比分母卻未隨之調整，拉高企業每股盈餘。這就像蛇吞下自己的尾巴一樣，市場不能無限期依靠庫藏股滋養成長幻覺，庫藏股人為支撐市場、壓抑波動性，企業債大增和利率走揚，將迫使企業減少購買庫藏股。

庫藏股多靠舉債執行，美國公司債升至空前水位。隨著美國利率走高，近幾個月來，庫藏股的舉債成本提高，未來公司高層可能很難繼續借錢實施庫藏股。除此之外，減稅過關之後，企業只肯砸錢大買庫藏股，不願提高員工薪酬紅利，也引發不滿，民主共和兩黨似乎有意對此開刀，限制庫藏股。

13D Research指出，操控股價的憂慮，曾讓美國一度禁止實施庫藏股，直到1980年代初期才開放，如今管制可能會捲土重來，庫藏股審判日將至，如果庫藏股購股力道減退，股價將現出原形，一如股神巴菲特所說，「大浪退去時，才知道誰在裸泳。」（you only find out who is swimming naked when the tide goes out.）。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

資料來源-MoneyDJ理財網

{DS}