全球最大避險基金集團橋水投資公司（Bridgewater Associate）創辦人達里歐（Ray Dalio、見圖）警告，美國2020年總統大選舉行前，恐怕有7成機率會陷入衰退。達里歐雖早在一年前就不再涉入橋水的每日運作，但他對經濟和市場的看法仍備受矚目。

路透社22日報導（見此），達里歐在哈佛甘迺迪政府學院現身時表示，美國經濟雖然還未進入泡沫階段，但距離已不遠，之後泡沫就會被「戳破」。他直指，下次總統大選前，經濟衰退機率相當高，可能有70%之譜。

在被問到近來被美股重挫驚嚇到的散戶該如何自處時，達里歐說，投資人不但不應驚慌失措、還需擬定一個萬全計畫，假如人們是在市場重挫後才感到害怕、一切都已太遲了。他直指，散戶最大的錯誤，就是認定已經大漲的市場很可靠，卻沒看到市場太貴的本質。

達里歐去（2017）年7月就曾警告，聯準會（Fed）在讓超寬鬆貨幣政策回歸正軌時，倘若踏錯一步，經濟前景將不妙。

美國經濟若陷入衰退，垃圾債將首當其衝。2007-2009年全球金融海嘯期間，垃圾債表現慘淡，美銀美林美國高收益債指數（BAML U.S. high-yield index）跟美國10年期公債的利差一度飆升至21.82個百分點，遠多於金融海嘯爆發前的2.41個百分點。

MarketWatch 2月2日報導（見此），穆迪指出，對負債累累、又需在到期日將債務展延的企業來說，借貸成本飆升、恐讓他們措手不及。美國最近剛通過的減稅法案、川普又打算推動上兆美元的基礎建設方案，都可能導致經濟成長過熱，迫使Fed加快升息步伐，一不小心就會讓經濟陷入衰退，對希望展延債務的企業而言，更是雪上加霜。摩根士丹利就曾預估，美國經濟的確有衰退的可能性。

Janney Montgomery Scott公司信用分析師Jody Lurie說，美國經濟如今的衰退機率，已比2014年還要高，企業最好提前處理大量垃圾債到期的問題，否則隨著信用環境惡化，屆時將無法讓企業繼續採取拖延戰術迴避債務。

美國公債殖利率最近究竟漲得有多兇？Pension Partners研究部主管Charlie Bilello透過Twitter指出（見此），美國3個月、6個月、1年期、2年期、3年期公債的殖利率都已創下2008年高，5、10、30年期公債殖利率則分別上升至2010年、2014年、2017年高。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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