美股領跌，全球跟進，2008年為了救經濟印的鈔票，現在會不會成為股民的燙手山芋？

就在川普總統1月30日在首度國情咨文中，高調宣揚美國股票市場屢創新高後沒多久，包括道瓊在內的三大指數，週五及週一兩個交易日，就從高點回跌7%，連帶使得亞洲股票市場跟風全倒。

根據聯準會最新的統計，2017年第3季美國上市公司的市值，以及稅後淨利雙雙創下歷史新高，蘋果等公司今年第一季的財報看來也很正常，顯示美國上市公司的經營表現並沒有衰退。但由於股價漲的太快，導致美國企業總市值與淨值的比值，已經來到接近歷史高點的1.41倍，在實體經濟表現還沒停滯前，股票市場漲多回檔自行修正，其實也不是件壞事。

真正麻煩的問題是，為了應對2008年的金融海嘯，美國、歐盟、日本等國的中央銀行，卯起來向全球市場釋出貨幣，光是美國聯準會，就藉由購買債券的方式，向市場釋出了約3.6兆的資金；這些救命錢的確穩定了當時搖搖欲墜的全球金融體系，避免因資金枯竭，造成製造業、服務業等產業跟著金融業崩毀。

但全球央行卻一直推遲藉由升息或縮表回收資金，甫就任美聯準會主席的鮑爾，在參議院作證時，稱聯準會目前的縮表計畫，預計從目前約4.5兆，減至2.5至3兆美元，對比於金融海嘯前，聯準會資產負債表上僅有0.9兆美金的債券，就算聯準會縮表執行至2.5兆美元，也代表聯準會「不準備」把剩下的1.4兆美元從市場收回。

這些被印出來的游資，如果不是拿來投資具有生產力的經濟活動、或是拿來儲蓄，很容易就流竄到股市、房地產等市場，美股三大指數在崩跌前屢創新高，以及美房價已經漲破金融海嘯發生前的高點等現象，就是這些過去用來救命的錢，開始在各個資產市場流竄的結果。但水能載舟亦能覆舟，一公布「就業人口數據」下降，其實是反應經濟狀態好轉，但竟然讓資金聯想到「聯準會將要升息」及「縮表政策」，進而大舉從股票市場中抽離，這對好不容易開始復甦的經濟而言，可不是件好事！

原本應該只是協助經濟成長的資金，在過去持續寬鬆的貨幣政策下，已經成為左右股票市場漲跌的巨獸，如果再不加速回收這些變成全球經濟問題的游資，未來因為資金短進短出，造成全球股市巨幅震盪的現象，將會成為「新常態」，未來想在股票市場中獲利，可能需要一顆健康的心臟。

{DS}