道瓊工業平均指數週一（2月5日）閃崩、週二又報復性大漲，投資大師吉姆羅傑斯（Jim Rogers，見圖）認為，接下來美股或許要修正至3月底，而下一次股市將因為意想不到的原因被熊啃，屆時會是人們從未經歷過的大空頭。

印度商業電視（Zee Business）6日報導（見此），羅傑斯在接受專訪時說，美股應會持續修正至3月底，並於美國聯準會（Fed）升息後開始走強，但坦白說，美股已經毫無理由地上漲了很長一段時間，早該拉回修正。（註：聯邦公開市場委員會（FOMC）下次貨幣政策會議將在3月20-21日召開。）

羅傑斯並警告，下次降臨的熊市，恐怕會是史上最糟。熊市已有九年不曾出現過，過去從未這麼長時間走多，2008年金融海嘯是肇因於債務問題，而當前全球的債務比當時還沉重，就連上次零負債的中國，現在也債台高築。不得不說，下一次又出問題時，情況會非常恐怖。

羅傑斯直指，陸企破產的問題已開始浮出檯面，事實上中國並不知道如何處理債務。或許中國將觸發下一次的市場修正潮，但通常問題都會從人們不注意的地方引爆，之後就會如雪球般愈滾愈大。他並說，牛市最甜的時期已經過去，也許股市仍會反彈、但漲勢不會延續太久。

美元指數跟美股、債券利差和殖利率曲線最近出現睽違已久的關聯性，分析人士警告，這樣的現象過去40年有過3次，其中2次是在美股崩盤前，1次則是崩盤後，如今同樣的關聯狀況再度現身，配合美股已連續兩個交易日大跌的走勢，讓人不得不提防。

MarketWatch 2月5日報導（見此），BNY Mellon首席貨幣策略師Simon Derrick指出，美元指數跟那斯達克指數的200日滾動相關係數（rolling correlation）目前已來到-74.8%，跟道瓊工業平均指數、標準普爾500指數的相關係數也分別來到-74%、-73.9%，負向關係相當強烈。除此之外，美元指數跟殖利率曲線（即長短債的利差）強烈正相關，跟公債殖利率則呈現負相關。

Derrick說，這樣強烈的關聯現象非常罕見，過去40年來僅出現過三次。第一次是在1978年底、美元處於因寬鬆貨幣政策而連續兩年走弱的末跌段，當時上述關係的強烈程度跟現在一樣，而美元止跌回穩、聯準會（Fed）持續升息，導致標普500接下來慘崩15%。第二次是在1987年夏季，當時美元因廣場協議（Plaza Accord）走貶、Fed卻持鷹派立場、通膨則突然跳升，這促使標普500漲勢撞牆、於同年10月爆發「黑色星期一」大股災。最後一次則是在2008年12月至2009年5月期間，但當時是在全球爆發金融海嘯之後。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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