繼美國投資大師華倫巴菲特（Warren Buffett）聲稱美企稅率砍至21%的利多、美股尚未反應完畢之後（見此），避險基金集團Bridgewater Associates創辦人Ray Dalio也表示，稅改將促使美股大漲，現在還握有現金的人、未來將會覺得自己相當愚蠢。不過，向來看多美股的Leuthold Group投資策略長Jim Paulsen卻警告，投資人太過樂觀，當心美股今（2018）年「恐怖拉回」。

CNBC 23日報導（見此），Dalio在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇（World Economic Forum）受訪時表示，美國正處於「金髮女孩經濟」時期（Goldilocks Economy，形容成長優於趨勢、通膨偏低的經濟環境），不但通膨不是問題、經濟也頗良好，同時還有稅改帶來大量刺激，而銀行、企業和投資人的現金湧入，勢必會促使股市大漲。

Dalio表示，目前還有大量現金還未進場，未來市場將被現金淹沒，假如現在還擁有現金、未來恐會覺得自己太愚蠢。

那麼，股市面臨的最大風險是甚麼？Dalio認為，聯準會（Fed）若把聯邦基金利率調高100-125個基點，資產價格將會應聲走軟。

路透社報導，LPL Financial統計顯示，標普500已連續396個交易日未曾出現過多達5%的修正幅，為史上最長。另外，過去468個交易日以來，有467日收盤跟歷史高的距離低於5%。

向來看多美股的Leuthold Group投資策略長Jim Paulsen說，在本波復甦中，從未出現過像現在這樣的情況，不但市井小民（Main Street）過得不錯，全球經濟也逐漸復甦，且至今仍無會促使投資人重估市場的嚴重通膨或利率問題。

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不過，他警告，隨著美股續漲，挑戰也會愈來愈多，這可能導致股價拉回，一旦如此，修正幅度應會相當大。

CNBC報導，Paulsen 23日在受訪時並說，企業、消費者和投資人爆發了樂觀情緒，人們把市場估值推得太高、完全忽略利空，2018年美股可能會有「非常恐怖」（very scary）的拉回走勢，預測跌幅將接近15%。他直指，10年期公債殖利率上揚、股票本益比偏高、經濟和企業盈餘無法持續帶來驚喜，將導致股市重挫。

然而，他不相信這是經濟將陷入衰退的徵兆，預期全球同步復甦、美國總統川普（Donald Trump）推出對企業友善的政策，將讓美國未來幾年不受衰退威脅，因此股市若有拉回，會是極佳的逢低進場點。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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