《在別人恐懼時貪婪，而在別人貪婪時恐懼》

【前言】

去年金控股發生事情也不少，從永豐金超貸案使得內控機制及吹哨者保護機制再被重新檢討；再到近期的慶富聯貸案的提列呆帳，影響四家金控的今年獲利，都讓金融股的股價產生極大的波動，投資人也為了究竟金融股適不適合當成存股，而掀起一番論戰。

但從近期法人大買金融股可以發現到端倪，2018年的新氣象資金棄電子轉金融，主因是金融業獲利持續創高，去年15家金控總共獲利達3000億元，年增率為17.5%，再加上股、匯市的雙率雙升。而美國進入升息循環，台灣今年也可能會跟進升息，所以金融股強勢一波漲幅。

【15家金控股2017年獲利】

賺最多前三名：富邦金（2881）、國泰金（2882）、兆豐金（2886）

最會賺前三名：富邦金（2881）、中信金（2891）、兆豐金（2886）

有關去年各家金控股的報酬率可以參考這篇「金控股2017年表現回顧」。

【2018年股利推估】

以過去紀錄來觀察，我們發現到股利多寡與年度獲利呈現高度正相關，也就是說獲利增加的話，也會帶動股利增加發放。依照「公司慣性」及「發放趨勢」前提來推估。

有鑑於發放股票股利就像是雙面刃，優點是公司可以保留現金盈餘做有效的利用，缺點則是會使得股本變大，若獲利無法跟上股本擴張則會造成EPS的降低，例如之前提過的永豐金便是如此 （可參考「有吃又有拿，這6家金融股連五年發現金還送股票！」一文），因此在推估股票股利時與去年相同或依獲利下降而調降。

以前三年的股利發放數據來推估，推估結果如下表所示：

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【老牛總結】

★我們以過去三年的數據來推估今年股利的發放狀況，其推估數據僅供參考，保留一點空間給各位去思考調整。

★受到慶富案影響的四家金控（第一、兆豐、合庫、華南）的股利發放評估較為不易，尤其是第一金及華南金獲利逐年衰退，投資人需謹慎注意。 ★以過去歷史來看，市場上常視金融股為多頭的最後一棒，也就是金融股大漲則代表市場未來即將面臨慘烈的下跌；不過目前的時光背景較當時不同，在黑天鵝尚未出現之前，投資人不應恐懼。

延伸閱讀：2018年存股清單！6條件嚴選19檔「高配息股票」，買進年賺7%~10%

資料來源：Goodinfo

***本文所提之個股內容僅供參考，不具投資建議，投資前請先注意風險***

本文獲作者《股海老牛》授權轉載，原文：2018年15家金控股股利推估

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