今年的主軸很明顯的就是通貨膨脹了，因此在通膨的環境下該怎麼去應對呢？

首先我們必須確認一點，目前全球是否真正開始走入通膨，而脫離了通縮的泥淖！

下三圖，分別就三大成熟市場的實質CPI數據與道富資產管理公司的市場調查數據做比對

藍線：CPI指數
紅線：道富資產管理公司統計的實質CPI指數

紅線通常是藍線的先行指標

下圖一 美國

我們可以很明顯看出，目前紅線的通膨數據大於藍線，因此美國通膨的壓力相對是比較重的

下圖二 歐洲

我們可以很明顯看出，目前紅線的通膨數據非常的陡峭，而且與藍線的離差非常大，因此可以確認歐洲從擺脫通縮的泥淖，邁向通膨了，但是過去歐洲大多是負利率，相信因為通膨的壓力，歐洲很快就會正式邁入利率正常化了！

下圖三 日本

過去的日本通常是藍線在上紅線在下，但是目前紅線的通膨數據大於藍線，而且呈現黃金交叉 ，因此連成熟市場中通膨最弱的日本都有通膨的壓力了

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但光是這樣的數據並不能說明這就有通膨，我們要去探究通膨的關鍵商品：石油與原物料

原物料的部分，我們以全球最大礦商淡水河谷來當標竿，當全球原物料開始上漲時，這家公司的價值就會快速浮現，因此股價也會快速反應。

因此光看目前淡水河谷ＡＤＲ強勁的反應，直接就可以聯想近期基本金屬與貴金屬的走勢轉為多頭：

其次，相信所有有開車的夥伴都感受到一個共同的現象，加油變貴了！沒錯這次的通膨，當然也少不了能源價格的上漲，下圖為美國石油的ETF陡峭的上漲幅度，能源價格也開始落底回升了：

綜合上面三圖觀察到的現象

1.所有的成熟國家都呈現通膨的狀態了
2.基本金屬、貴金屬、能源都呈現趨勢扭轉向上，我們很明顯可以感受到通膨的威力，面對這種環境我們該如何呢 ？

過去我針對這個議題有兩次直播，有興趣者可以自行點閱

2018投資展望 2018/1/3

2018投資展望 2017/12/27

而且針對通膨，各國央行必然以升息做為壓抑通膨的手段，只要說到升息我們都能聯想，固定收益的價格可能會相對弱勢，針對這個議題，大家可以點選下面網址，裡面有對2003～2007這段升息循環中，各類型固定資產的報酬率狀況作分析，固定收益資產有：公債、投資級債、新興債、高收債、特別股http://www.justacafe.com/2018/01/blog-post.html

延伸閱讀：台股要站穩11000點很勉強！他揪出這個「關鍵原因」：指數很難大漲

本文獲「Just a Cafe」授權轉載，原文：20180115 投資週報 今年的主軸是通膨

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