選股這件事情是任何一個投資股市者都需面對的問題，就像到超市選購物品，面對架上琳瑯滿目的商品，該怎麼選才能物超所值，這才是消費者（投資者）所關心的。俗話說得好：「好的股票帶你上天堂，不好的股票帶你住套房。」

事實上，我們也不可能買到只漲不跌的股票。那麼該如何挑選？市場上發展出不同的選股邏輯，如現金殖利率法、本益比法、股價淨值比法、股東權益報酬率法……等。但不管怎麼選，都不應該挑選自己所熟悉產業以外的公司股票。這就是「能力圈」的概念。

下面我們摘引幾段文章來說明能力圈的意涵：

巴菲特（1996）告訴我們投資成功最重要的是能力圈原則：「投資人真正需要具備的是對所選擇的企業進行正確評估的能力，請特別注意『所選擇』（selected）這個詞，你並不需要成為一個通曉每一家或者許多家公司的專家。你只需要能夠評估在你能力圈範圍之內的幾家公司就足夠了。能力圈範圍的大小並不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈範圍」。

巴菲特如何畫出自己能力圈呢？

「圍繞你能夠真正了解的那些企業的名字周圍，畫一個圈，然後再衡量這些企業的價值高低、管理優劣、出現經營困難的風險大小，排除掉那些不合格的企業」。

對於能力圈以外的公司，無論別人怎麼看好，巴菲特根本不理，哪怕錯過再大的賺錢機會，也不會後悔一點，因為這在他的能力圈以外，不該是他賺的錢：「我錯過了參與投資手機的好機會，因為手機行業在我的能力圈之外。」

但是對自己能力圈以內的公司，巴菲特會拚命努力研究分析：

「我不會簡單接受關於任何一個行業的傳統看法。我要努力研究分析得出自己的獨立看法。如果我選擇的是一家保險公司或一家造紙公司，我會在腦子裡想像，自己處於這樣一個情境之中：我剛剛繼承了這家公司，而且這家公司將是我們整個家庭擁有的唯一財產。我應該對這家公司做些什麼？我要考慮哪些東西？我擔心什麼東西？誰是我的競爭對手？誰是我的客戶？我會走出辦公室，去與客戶們交談。我要弄清楚，與其他同行企業相比，我們這家公司的優勢是什麼，劣勢是什麼？如果你這樣做了研究分析的功課，那麼你就有可能會比管理層更加真正了解這家公司。」

以上幾段文字說明了巴菲特如何運用能力圈概念來研究分析個股。而就我而言，在我的存股名單中，或許不會看到科技股（少數龍頭股除外）、金融股的名單，這是因為這些產業超出我能力圈的範圍。如果害怕選股，選擇指數型基金（如台灣50／台灣高股息）應是不錯的選擇！

本文獲「小樂的生存之道」授權轉載，原文：找出能力圈：選股漫談

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