提到定存股時，一定都會想到金融股，畢竟金融股是企業的銀根，而除了一時利空消息衝擊股價外，其他時間波動幅度不大，這的確適合當定存股。而身邊朋友長輩最常聊的就是如何投資金融股，個人相當推薦持有金融股作為長期投資。那今天就來聊聊金融股的優缺點及建議投資方式吧～

《投資不僅是一種行為，更是一種哲學！》

【前言】

金融股的優點獲利穩定、制度較健全，缺點則是相對保守。它大部分的功能只是被當成穩定股市的工具，平時股價則變化不大。而部分的金融股除了會發放現金股利外，也會發放股票股利，而發放股票股利就像是雙面刃，優點是公司可以保留現金盈餘做有效的利用，缺點則是會使得股本變大，若獲利無法跟上股本擴張則會造成EPS的降低。

不禁想知道如果在穩定的金融股中，挑選出採取現金+股票的金融股來投資，其策略是否能夠有效。

【近五年連續發放現金與股票股利的金融股】

我們找出連續五年皆有發放現金與股票股利的金融股，結果共有6家分別為華南金（2880）、玉山金（2884）、國票金（2889）、永豐金（2890）、第一金（2892）及合庫金（5880），其2017年基本資料列表如下：

我們可以發現，5家連五年持續發放現金+股票股利的金融股，近4年的獲利皆相當穩定。而只有1間永豐金近年來獲利表現則越來越差（容後再詳述）。

另外讓我們好奇的是，與過去只發現金股利的金融股做比較，報酬率又會是如何呢？！

【樂勝只發現金股利的金融股】

試著與過去五年內只發現金股利的金融股比較，分別為富邦金（2881）、開發金（2883）與兆豐金（2886）這3家。以每個月定期定額3000元的投資方式為例，持有N年的分組比較平均報酬率如下表所示：

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我們整理現金+股票組（共6家）與僅有現金組（共3家）持有年數的報酬率來做比較。可以從上表中發現，如果持有3~5年平均來說皆勝過僅有現金股利組，但老牛在整理資料時發現，在現金+股票組中永豐金（2890）的歷年股價表現最差，拉低現金+股票組的平均數據，深究其原因後發現與其財報表現有關。

【永豐金（2890）股本變大獲利變差→股價下跌】

我們可以從圖中發現，永豐金這幾年因為發放股票股利，而造成股本擴大近3成，但獲利卻無法成長，反之減少近五成，股價也就逐年緩步下跌。這也是我們開頭所提到的發放股票股利的風險所在，請各位投資人要注意。

【中信金（2891）因股本過大而宣布不發股票股利】

中信金（2891）2017年宣布不發股票股利時令大家非常驚訝，不過回頭再看中信金已連續9年發放股票股利，使得股本成長一倍，成為股本最大的金融股，股本較第二名的開發金多出近3成之多，但獲利能力能夠再高出3成嗎？這是今年中信金不再發放股票股利的原因之一，這也是我們持有會發股票股利的金融股所該注意的事情，未來當獲利跟不上股本擴張時，也許得再檢視其體質。

【老牛總結】

★會發放股票股利的金融股，就像是在穩定元素中注入一管風險變動劑，能使投資人持有的股數增加，若公司能持續穩定獲利，將能夠擴大複利效果！

★但附帶條件是獲利成長動能可以持續向上就支撐股價也跟著上漲，不然發放股票股利造成盈餘被稀釋，股東也不會得利，如永豐金即為一例。目前外資及投資人較喜好現金股利，未來若金融業獲利成長趨緩，只發放現金股利的金融股將會越來越多。

★金融股因股價波動不大且獲利穩定，適合投資新手或退休長青族，建議買進時機為「除權息」及「利空衝擊」，而採取定期定額買進也未嘗不可，並且可在分散風險及資產配置的情況下，可作為衛星持股。

本文獲作者《股海老牛》授權轉載，原文：有吃又有拿，這6家金融股連五年發現金還送股票！

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