過去一年全球股市大漲，但有個基本面正在轉佳、股價淨值比還低於1的股市，即使當地央行2017年降息5次，可是股市全年（截至2017年11月22日）漲幅竟不到1%，這個有點像「落難貴族」的市場是俄羅斯！

（編按：商品大王羅傑斯先前發表投資看法，表示持續看好俄羅斯、並買進更多俄羅斯股票、債券。新聞連結）

2016年俄股反彈大漲51%， 2017年上半年卻碰上國際油價回檔，使得俄股隨之一起滑落；直到下半年內需經濟（零售消費指數）由負轉正與俄羅斯央行降息，股市才見反彈。為何央行如此積極做多？因為俄國即將大選，利多政策自然不斷。

投資俄股最怕油價大跌，不過目前隨著中東地緣政治風險升高、美國頁岩油新開採井投資數減少、石油輸出國組織（OPEC）維持減產，使得全球石油供需漸趨平衡，搭配2018年沙烏地阿拉伯要將其最大的石油公司阿美（Saudi Aramco）股票推向資本市場上市募資，沙國做多油價的態度應不致改變，俄股大跌風險跟著降低。

如果再仔細分析俄羅斯近2季GDP增長的原因，會發現這個「落難貴族」的經濟結構已經改變，在內需經濟比重拉高之後，隨著利率走低，後續經濟增長動能應會增強，建議可用定期不定額方式買進能源股比重低的俄股基金，賺取這波俄羅斯經濟復甦財。

{DS}