儘管此前才剛有分析師看好蘋果的中國銷量，但現在蘋果公司居然收到野村極訊罕見的降評，其表示，依照歷史模式，蘋果股價正走入向下階段。

極訊公司（Instinet）是野村集團旗下的獨立股票交易機構，也是全球最大的經紀公司之一。其分析師 Jeffrey Kvaal 在報告中指出，將把蘋果公司從買入評級下調至中性，並強調 iPhone X 所帶動的超級週期已經接近尾聲，且蘋果仍然過於仰賴硬體的銷售，服務部門僅占整體的 15% 而已。當然營收仍然會成長，只是還在預期之中。

蘋果目前估值已是 2018 年盈利預期的 15 倍，已達超級週期的高點，與 iPhone 6 相同，當時市盈率也達到 15 倍的峰值，然後再降至 9 倍左右。當然 iPhone X 這個產品也處於一個相當微妙的位置，且標榜著智慧型手機的未來，與 iPhone 8 及 8+ 一同推出，多少會影響股價模式。但上週也有分析師表示，會有更多消費者選擇更平價的產品，平均售價的提升不會太過明顯。

根據研究結果，iPhone X 對股價走勢的影響，並未與其他產品顯露出太大的不同，估計以大約 20 個月左右的時間進行循環，儘管目前稅改議題正紅，但降稅對蘋果而言影響不大，不足以突破既有的歷史格局，所以在蘋果股價明顯下挫後，調降其評級。不過目前有 36 家機構仍維持買入評級，8 家為中性，沒有人持賣出評級。

美國各大盤指數在 19 日紛紛收跌，道瓊指數微跌 0.15%，標準普爾 500 指數小挫 0.3%，那斯達克指數下跌最重為 0.4%，由蘋果領跌。蘋果結束了連兩日的漲勢下挫 1.1%。分析師估計，蘋果今年上揚了近 40%，投資者正獲利了結，但也強調，股市並未真的失去力道，今年的聖誕節行情仍然值得期待，將可能達到今年的峰值。

本文獲「財經新報」授權轉載，原文：iPhone X 高潮已過？野村：蘋果步入下跌的歷史循環

{DS}