聽到財報，很多人都會覺得心驚驚，因為要面對許多不熟悉的名詞以及數字，但財報是檢視一家公司營運狀況非常直接有效的做法，不得不學會。

在財務三大報表當中，「現金流量表」一直都受到很大的矚目。為什麼呢？

試想一下，為了要賺錢，我們認真工作，老闆努力經營公司，也是為了賺錢，而俗話說，手上真正握有的錢，才算是錢，這邊指的就是「現金」。

「現金」是公司能不能繼續營運的重點，因此公司目前擁有多少「現金」，以及公司擁有的「現金」各式走向，是我們觀察一家公司營運狀況的重點。

設想現在要開一間艾蜜莉漢堡店，而開店就會有一定的支出，像是員工薪水、食材成本、水電費、跟銀行的貸款等，就算現在的營運狀況是虧損的，但只要手上還有「現金」，就不會馬上倒閉，甚至還可以再撐一段時間，由此可見公司握有多少「現金」的重要性。

在介紹現金流量表的三種現金流量前，我們先來釐清一個會計上的觀念，「有收入並不代表有現金」。

假若艾蜜莉漢堡店賣掉了10000個漢堡，但這筆收入客人以支票支付，必須要等到明年1月份才會實際有現金收入，這種性質的收入，在現金流量表中就不予以採納，但在大型公司的會計中，是買賣行為即入帳，不必等現金收入或支出才入帳。

一定要有實際的「現金」活動，才會納入在現金流量表中，因此才顯得「現金流量表」的重要獨特之處。

簡單整理就是，損益表與資產負債表為權責發生制，也就是發生應收應付的交易行為即可入帳，不須有實質的現金收入！

因為現金流量表是採收付實現制，就是要有實際的現金收支才作帳！

現金流量表的組成

1、營業現金流

指透過營業活動而賺到的現金。這是三種現金流中最好的現金來源。

也就是艾蜜莉漢堡店，透過賣漢堡的方式，所賺得的現金。如果有持續不斷的營業現金流，就表示這家公司營運得非常好，擁有賺錢的實力，這就是一個好公司的象徵啊。

2、投資現金流

指的是與公司投資相關的現金流，通常是一種支出（負的）。像是買土地、買設備、擴廠等等。

假設艾蜜莉漢堡店為了提供不同漢堡類型，所以買了幾項新的廚具設備，同時為了增加更多客人的駐留，又另外添購新的桌椅，以上這些廚具設備跟桌椅，都是屬於投資現金流，可以發現以上都是現金的流出，為負的。

相反來看，如果賣掉設備、賣掉土地，手上現金會增加，而此時的投資現金流就會是正的。

一般來說，公司的投資現金流最好都是「流出」，表示公司有能力擴張產能，增加競爭力，通常資本密集產業會有龐大的投資現金支出。但如果這部分的支出太多，也不完全是件好事。

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3、籌資（融資）現金流

指的是公司與外面的借貸關係，一般來說為負值。像是大家常聽到的發放「現金股息」，或是「償還銀行貸款」。

相反來說，跟銀行借錢、跟投資人要錢（募資）、發行債券以得到更多錢等，這些行為，都會讓公司手上的現金變多，此時的籌資現金流就為正的。

如果在籌資現金流，發現這家公司收進來大筆金錢，就要小心，是不是有過度舉債的狀況發生。

當我們將以上三種現金流量加總之後，就可以得到「淨現金流量」。

如果「淨現金流量」：

為正值，通常是好的指標，表示公司有現金流入在手上；

為負值，就要去檢視，公司在哪個方面現金不斷流出，如果長期處於流出的狀況，就是經營有問題的警訊了。

而「淨現金流量」，在現金流量表上通常以「本期現金及約當現金增加（減少）數」呈現。

這邊要額外說明的是，現金流量表，是表示「一段時間內」，公司所得到或付出的現金，是一種「流量」的概念，如果想要知道「公司現在實際」有多少現金，就要把最新的「淨現金流量」加上一開始原本就擁有的現金（期初現金），就是「公司現在實際」的現金量（期末現金）。

呈現在現金流量表，就是最下方的，「期初現金及約當現金餘額」與「本期現金及約當現金增加（減少）數」相加，即可得到「期末現金及約當現金餘額」。

如何利用「現金流量表」找出獲利含金量高的公司？

營業現金流

首先，「現金流量表中的營運現金流」跟「綜合損益表中的淨利」最大的不同，是淨利在計算過程中，有些成本和費用並沒有真正花到現金，但淨利仍會扣除，最明顯的例子就是折舊。

因此相較於淨利，營運現金流就會把這些成本費用加回來。我們可以利用「營業現金流」對「稅後淨利」比（編按：營業現金流／稅後淨利），來看公司獲利的變現能力，愈高愈好。

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以中華電為例（財報）

可以看出中華電的獲利變現能力非常高，長期都有100%以上，單季最高甚至高達400%，是一個營運非常優秀的公司。

如何利用「現金流量表」找出獲利含金量高的公司？

自由現金流

接下來要介紹跟「投資現金流」相關的「自由現金流」。

基本上投資現金流大多為負數，若是艾蜜莉漢堡店經營得非常好，就會想要擴店，那就需要添購器材，這就是一種投資現金的流出。有投資就會有成長，但如果過度擴張，長期這樣把賺到手的錢，又花出去，沒存甚麼錢，最終還是會破產，所以投資現金流還是適當就好。

要找到含金量高，不會敗家敗太兇的公司，可以利用「自由現金流」來判斷。

也就是艾蜜莉漢堡店賺到的錢，扣除掉購買設備等，投資項目後，還剩下多少可花。

當我們要觀察一家公司的「自由現金流」時，可以設定近8年的數據來做觀察，這8年中最好有4到5年以上為正值，且8年的自由現金流總和應該要為正值。

為什麼要看長期的「自由現金流」呢？

有時候短暫的「自由現金流」為「負值」，不一定不好，就像艾蜜莉漢堡店在成長期，為了要擴張，所以投資現金流會有大量的支出，此時要關注的是，這樣的投資未來會不會有回報。

但如果這家公司長期的「自由現金流」為負數，那就是一家一直在燒錢、敗家的公司，就算有賺錢，賺的錢比花出去的錢還要少，這公司就很有可能會有財務危機。

如何利用「現金流量表」找出獲利含金量高的公司？

籌資／融資現金流

要注意！「籌資／融資現金流」剛好跟我們一般的直覺相反，如果「籌資／融資現金流」長期為「正值」，表示公司長期跟別人借錢。可能跟銀行貸款，可能跟投資人要錢，通常這就「不是」一個好的投資標的。

相反的，如果「籌資／融資現金流」長期為「負值」，表示公司賺的錢夠多，不但不需要再借錢，還可以還掉之前借的錢，甚至還可以發放股利等，通常這樣的公司是比較適合「長期投資」的。

小結

以上就是關於「現金流量表」的介紹，其實也沒有想像中那麼複雜對吧。

只要搞懂三種現金流量的意義，就知道怎麼去判讀「現金流量表」，並從中找到值得投資的好標的了，希望大家都能試試看，從「現金流量表」來了解一家公司是否值得投資。

本文獲艾蜜莉授權轉載，原文：看財報，先看現金流量表！ 先了解 「這 3項」現金流指標，就能找出「獲利含金量高」的好公司！

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