股票的長期投資報酬率，大約是8%，但並不穩定

以1974～2013年，40年的S&P500為例，年化報酬率是7.8%，用8%看比較簡單。

8%說多不多，說少不少，根據72法則，9年翻一倍，30年什麼都不做可以把100萬變1000萬。

曾經有人問過一個問題：

「如果是報酬率8%，那每年股票的報酬是落在0%～16%才算合理，但為什麼每年報酬率很少落在這個範圍？」

的確，40年來，真正落在0～16%的年份，甚至不到一半。

劇烈的波動 是股票市場的一部分

S&P指數是加權平均後的結果，個別股票的震盪實際上更劇烈。

買在08年初就下地獄，很多股票虧損50%以上，

買在09年初就上天堂，大多數股票都直接上漲100%。

為何平均8%這個數字看起來像假的？就像統計學裡面的笑話，

「如果把頭放在火爐，腳放在冰塊上，平均而言，你應該覺得很舒適。」

長期8%的報酬率，已經將這些50%的暴跌也涵蓋在內

不過，即使知道最後平均是8%，但中間要是動輒上下50%，就像在搭雲霄飛車，你應該感覺不怎麼舒適。

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「為何不能每年剛好都8%呢？」因為，要付出很高的代價。想改變報酬率的分布，就像在改變男女朋友的脾氣。

想像你有一個男朋友／女朋友，平時個性時好時壞，有時對方會很極端的溫柔，或極端的焦躁，但基本上長期來說，相處愉快。

如果要給這個愉快一個分數，就是8%。不要想要改變掉對方個性中尖銳的那一部分，每個人的個性，多少都有比較尖銳、讓人不愉快的地方，但如果沒有尖銳的一部分，簡直完美！

遺憾的是，事情不會自動變成你想要的那樣。

要讓股票的劇烈波動變穩定，就像改變男女的脾氣，代價很高

於是，你開始付出了努力，讓對方改變，無論是溫柔或焦躁，尖銳的部分變少了，但你也必須很辛苦地去維持，避免觸發到對方尖銳的情緒。

整體來說，你們仍是相處愉快，分數是8%，但因為你多付出了努力，去降低對方極端的個性，有點累，所以整體分數降到4%。

以股票為例，你可以用認售權證去降低股價大跌的風險，但是代價也十分昂貴。

想像一下那些有穩定報酬的工具，定存、債券、股票股利，這些工具的平均報酬率約在1%～6%附近，報酬低了很多，但是多了穩定度，但這些工具整體平均報酬，也遠低於股票！

長期投資，就像交男女朋友
接受它的不完美吧！

與其付出代價去降低風險，不如一開始就選擇適合你的商品！你唯一能做的，就是在一開始選好對象。

股票、債券、權證、期貨、選擇權、定存、基金......選擇適合自己的商品，而不是去改變那個商品的特性。

就像兩個人相處，還是順其自然最好！

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市場的本質：不存在絕對正確的方法

本文獲市場先生授權轉載，原文：股票有它不穩定的個性，就跟男女朋友的個性一樣...改變別人個性，只是在浪費時間

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