全球股市漲翻天，幾乎天天都傳出打破歷史新高的消息。與此同時，股市拉回幅度不斷縮小，標普500指數已經有246天未曾自高點回檔3%，締造空前紀錄。為什麼股市不斷驚驚漲，答案是逢低必買已經成了投資人的自動化反應，眾人看到下跌就進場，讓股市能無視天災人禍，持續飆高。

ZeroHedge引述華爾街日報報導，投資人說，逢低必買的心態從美國擴散至歐洲、日本、甚至新興市場。美國、日本、英國、德國股市不是打破歷史新高，就是站上多年新高（圖表見此）。Allianz首席經濟顧問Mohamed El-Erian解釋，逢低進場利潤豐厚，投資人已經養成習慣，反射性地看到回檔就買。

逢低必買太好賺，投資人利字當頭，幾乎不假思索進場，使得股市幾乎對任何利空都無動於衷，回檔幅度越來越小，回補速度也越來越快。舉例而言，2015年8月標普500指數六天內大跌11%，要到2015年11月，標普500才回到賣壓爆發前的水位。2016年6月英國公投脫歐，標普500兩天內下跌5.3%，不過只花了3天就重回先前水位。

Envision Capital Management的Marilyn Cohen指出，這突顯全球股市過於自滿，人們對市場的任何問題視若無睹，等到情況逆轉，跌勢將又急又快，讓投資人心理承受巨大痛苦。

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美股這波多頭走了八年半、近來頻頻刷新歷史高，但根據統計，投資人手上的現金已經快要用完，專家對此也紛紛示警。

Business Insider 30日報導，INTL FCStone統計顯示，長期基金配置到貨幣市場資產的資金佔比，已下降至歷史低17%，而股票型共同基金的現金部位也減至3.3%、寫下歷史新低紀錄。

INTL FCStone總經策略師Vincent Deluard警告，長達10年的金融抑制（financial repression，指政府過度干涉、導致金融體系的發展受到壓抑），使得現金變垃圾，如今連空頭人士也把資金全壓，還在場邊的現金所剩不多、股市再漲空間有限（全文見此）。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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