石油探鑽科技日新月異、成本逐漸下滑，不少人相信，油價可能因此一蹶不振。不過，摩根士丹利（Morgan Stanley、通稱大摩）認為，油價長期展望，其實沒有大家想像那麼糟。

barron`s.com 14日報導，大摩分析師Evan Calio發表研究報告指出，過去五年來，石油探鑽和生產商的損益兩平價位，已經從原本的80美元腰斬至43美元，而對頁岩油商來說，單口油井的損益兩平價，也從75美元腰斬至33美元，主要是拜科技和效率的改善，使成本下降、生產力上揚之賜。雖然有部分投資人擔憂，損益兩平價位可能會再度腰斬，但Calio認為應該不會，估計油價近期內應該會保持在45-60美元之間。

報告稱，長期油價展望比市場預估的還要樂觀一些，在最基本、且偏向悲觀的假設中，美國石油業者應能在油價於45-60美元區間震盪時繼續拉高產能。大摩原物料策略部則預估，至2020年為止，西德州中級（WTI）原油的均價將介於48-60美元。以此來看，油價長期而言應該會高於市場普遍預期的50美元。

英國石油巨擘BP p.l.c.執行長Bob Dudley 14日在接受路透社專訪時也表示（見此），石油輸出國組織（OPEC）和其他產油國大致都有遵守減產協議，這讓全球原油庫存逐漸下降，估計油價應該能保持在50-60美元之間。

路透社9月7日報導（見此），根據航運數據和貿易界人士的說法，英國離岸兩艘專門用來儲存北海原油的超級油輪──「Desimi」和「Gener8 Neptune」，目前只儲有400萬桶原油，遠低於三週前的接近1,000萬桶。

消息直指，布蘭特原油如今出現逆價差（backwardation，即期貨價低於現貨價），已無直接誘因促使業者在海上儲油，這導致原油庫存下滑、整體市場趨緊，而釋出的原油庫存，則運往包括中國、南韓在內的目的地。

{DS}

這是甚麼意思？依據MarketWatch、英國金融時報的說明，假如遠期合約跌價速度較快、即所謂的逆價差，產油商會趕緊把原油釋出到現貨市場。若遠期原油合約的價格高於現貨，也就是所謂的正價差（contango），那麼產油商則傾向把原油儲存起來，在未來以高價賣出。

北海油田是布蘭特原油生產地，北海油價若攀高、對市場的影響頗大，因為布蘭特原油在世界各地都被當作油價標竿。

國際能源署（International Energy Agency, IEA）月報表示，受到今年第二季全球石油需求增長2.4%或每日230萬桶的帶動，因此將2017年全球石油需求增長的預估上調至年增160萬桶/日或1.7%，2018年全球石油需求預估將續增140萬桶/日或1.4%。

IEA表示，石油輸出國組織（OPEC）8月份原油日產量較前月的年內新高減少21萬桶至3,267萬桶，為5個月來首度出現下滑，因利比亞的供應再度出現問題的影響。OPEC減產達成率也從7月份的75%攀升至8月份的82%，今年以來，OPEC的減產達成率為86%。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

資料來源-MoneyDJ理財網

{DS}