台達電98元收購晶睿過半股權

安控大廠晶睿8月18日召開董事會，針對台達電提出的公開收購案，晶睿成立審議委員會，認為該公開收購條件符合公平性及合理性原則，同意此次公開收購案。收購條件為台達電以每股98元，收購晶睿55%股權，預計收購量4,499萬股。如果以晶睿到今年第二季的淨值30.98元來看，這次的收購價格98元並不便宜，但這純粹是以財務報表的角度來看，未必會是真正成交的價格，真正成交價的決定權不是別人，仍是在「市場」。

提到市場，我最近算是有感而發。因為除了晶睿之外，上週我朋友接觸的一間上市櫃公司合併案，最後也用跌破大家眼鏡的最高價格成交了。我朋友代表的買方在最後一輪出局，雖然大家都覺得很訝異，不過我倒是沒有這麼意外，因為這完全是諸位買方錯估情勢所造成。

買方市場思維讓人錯失好機會

由於該案子有意願的買方多，在「買方市場」的思維下，再加上賣方有時間壓力，大家都不想買得比對手高，所以價格越出越低，我當時開玩笑地跟我的朋友說：「如果最後你們用這個價格成交，大概會破台股史上購併紀錄了」。結果成交價一出來，所有買方的人都閉上了嘴，因為足足比最低出價高出了近50%。

我的感慨在於，就算是「買方市場」，也別想要用「芭樂價」成交。因為一項商品就是有一個商品該有的價值，尤其是當你還有其他競爭對手時，很可能就會跟你心儀的標的失之交臂。當可以買的好標的越來越少，就算現在是買方市場也會漸漸變成賣方市場，到時候買方必須要付出的價錢可能就會是現在的好幾倍了。

房貸餘額再創歷史新高

金融市場的購併大家可能比較陌生，我可以再舉一個例子，目前也是被「買方市場」思維所箝制，這個市場就是房地產市場。很多人都在說現在是買方市場，供給大於需求。如果今天每一棟房子都蓋得一模一樣，那麼或許我可以承認供給大於需求。可是目前光是區域性就差很多了，某些區域好的供給案量少，然後你想要用「買方市場」這4個字要求賣方降價，最後結果就會像我的另一個朋友一樣，看房子看了5年，結果一間房子都沒買，而且每一次他的出價都只比屋主最後的成交價低一點而已，很多超棒的機會最後都從眼前飛走。

根據中央銀行的資料顯示，六月份的「全體房貸餘額與建築貸款餘額」已雙雙創下新高，房貸總金額來到6兆4,831億元，寫下歷史新高紀錄，而年增率也從上月的4.52%增至4.57%。七月份開始進入到下半年，央行預估房市會再增溫。

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機能宅形成市場區隔

對於未來房地產的看法，我用一句股市術語來說，就是：「個股表現」。因為我研判新一代的房子，一定會比以前的房子，更好且更具功能性，例如：銀髮族所需要的社區照護功能、年輕人喜歡的運動功能……等，這些都不是過去的房子能夠滿足的。也就是說房屋的品質會提升，人們的需求會被創造出來，市場區隔性也越來越大。

那些看壞房市的人，如果單純的以房地產的供給大於需求這一個理由，其實是很可惜的，因為房價很可能不如他們所期望的會有大幅修正的機會（除非是屋齡大、屋況又差的房子）。所以，如果你真的想要買房子，請要把握目前還是「買方市場」的優勢，用心談但也負責任出價唷！

{DS}