最近國內外媒體紛紛提出ETF（指數型基金）規模已膨脹到4兆美元歷史高點，很有可能出現泡沫化危機，萬一真的發生，可能又會帶來金融風暴（所幸還沒有用到「海嘯」這兩個字）。

有個很狂的知名財經部落客最近發表一篇文章，標題非常聳動：「元大台灣50可能很快會出現閃崩危機？OMG，我的老本都在那！」文中提到「如果真的出現閃崩，那這些相對保守被動投資人的畢生積蓄很可能也跟著化為烏有。」很多投資人看到這段文字，都嚇出一身冷汗。

真的會發生嗎？

以下我就用台股最具代表性的ETF「元大台灣50」（0050）來分析發生的可能性。答案是「當然有可能發生！」但以上這些警告都是倒果為因，因為是先有大盤暴跌，才會造成ETF閃崩，絕不是ETF先閃崩，才讓大盤重挫。

大家都知道，0050幾乎完全複製台股指數，大盤漲1%，它也漲1%，大盤跌5%，它也跌5%，這時所有股票都會多殺多，絕不會只有0050多殺多。這些發出警語的專家，難道是說他們推薦的股票就不會跌嗎？

以2008年金融海嘯為例，指數從9859點跌到3955點，0050從72.3元跌到28.53元，兩者跌幅都在60%左右。視0050為眼中釘、瞧不起0050的選股派專家一定會說有些股票的跌幅小於60%，但家數肯定不多，請問各位讀者，有幾個人手上有這種股票？我相信絕大部分股票跌幅都遠大於60%。

碰到這種情形，把畢生積蓄都買0050的人當然損失慘重，但至少還剩4成，絕不會如該部落客說的「化為烏有」。不過，很多投顧老師推薦的股票或許真會讓你積蓄歸零。

當年套在72.3元的投資人至今都傾家蕩產了嗎？不只沒有，還倒賺。只要抱牢不賣，累計10年下來的結果，總共拿了19.65元股息，以8月16日收盤價81元計算，還賺了8.7元股價，總報酬率為39.21%，不只沒賠，一年平均還賺了將近4%。反觀非常多股票，即使指數都上萬點了，甚至都還在套牢，解套遙遙無期，更遑論有賺錢了。

{DS}

如果將來大盤如當年金融海嘯般重挫，0050當然會閃崩，但哪一支股票不會暴跌？當然或許有些股票跌幅較輕，那肯定有很濃厚的人為操控因素，當主力順利脫身後，這些股票恐怕最終都會成壁紙。

相信0050會帶來「瀑布式」災難的人，就請趁現在出清持股，回去存定存，也絕不要聽信任何人推薦的明牌，就完全死心，離開股市吧！

有些股票之所以會有泡沫危機，是因為對未來充滿想像空間，不看「本益比」，而是看「本夢比」，如網路股、太陽能股、生技股。0050和大盤完全同步，哪有想像空間？又何來泡沫？道瓊漲到22000點，台股漲到10600點，或許是泡沫，但絕不能說0050是泡沫。

有禿鷹會利用摜殺0050來製造恐慌，引導大盤下跌嗎？0050融資很少，根本沒有券可以空，禿鷹哪有機會？若要持有大量0050的法人瘋狂倒貨來打壓行情，更沒任何道理可言。「元大台灣50反1」（00632R）的推出，其實就是讓投資人能在看空股市時獲利，雖然成交量每天都是ETF的第一名，但完全沒有阻撓指數一路上漲突破萬點，還害非常多看空的投資人損失慘重。

假設有天，指數在平盤附近徘徊，0050卻突然暴跌5%，或許瞬間會造成大盤恐慌，但當大家發現台積電、鴻海、大立光都沒有任何利空時，0050必然會立刻回到和大盤同步。這時，機會難得，我一定會進場瘋狂掃貨。

真要打壓行情，用期貨或選擇權等高槓桿工具才能賺超額利潤，沒有人笨到會去摜殺0050。

那會不會有人去摜殺其他ETF來製造恐慌性下跌？更不可能，因為它們和大盤指數的連動性根本不強，而且成交量又低，怎麼會有效果？

我的結論是，0050當大盤重挫時，真的會閃崩，但絕不會讓你財產「化為烏有」，即使套牢，還有穩定股息可以保護你。同時，大盤是「因」，0050是「果」，千萬別庸人自擾。

{DS}