台股站穩萬點已近50天，下個月即將打破台股紀錄（65天）。上半年來看因為資金動能的關係，所以大型股表現遠比小型股亮眼。而八月接著即將公布七月營收及財報半年報，等同於宣告下半年的戰爭正式開打！電子及傳產類股都將進入旺季，除了注意法人動向外，下半年仍以基本面為主，並且選股應重於選市。

老牛找出「三好」+ 「一旺」的 「步步高升股」，其營收與財報趨勢向上且下半年會更旺的穩健公司。

《用現在的低價格，買進未來的高價值》

老牛依照下列「三好」：月/季/年皆呈現上升趨勢、「一旺」：下半年營收旺及「穩健」：高ROE為標準來進行篩選。

＊『月』營收增加：2017年Q2營收 > Q1 營收

＊『季』EPS增加：2017年Q1 EPS > 2016 Q4 EPS<

＊『年』現金股利增加：今年現金股利 > 去年現金股利

＊下半年『旺』：近兩年下半年營收 > 上半年營收

＊『穩健』：ROE > 15%

以上面5項篩選標準，結果共有15檔，而績優定存股常見的中租-KY（5871）、裕融（9941）及超豐（2441）也名列其中。

15檔下半年旺旺的「步步高升股」（以”推估本益比”遞增排序）

結果說明：

★成長型公司： EPS成長則本益比將會越來越低

多頭或空頭時，低本益比皆有效應存在，也就是具備補漲抗跌的績優體質。在股價不變的情況下，獲利持續成長，則本益比將會逐漸降低。如下圖所示，智邦原為10元附近，2015年EPS僅為1.XX元，本益比僅為9。即便目前本益比已上升至20附近，但對於成長型公司來說，在EPS持續增加的狀況下，仍可屬安全範圍。至於合理的本益比需參考產業及個股歷史本益比區間，再加以判斷。

智邦（2345）月線圖：公司成長帶動股價上漲

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★買的是價值，而非價格

「價值投資之父」葛拉漢認為因人的不理性行為讓市場存在著「過度反應」與「反應不足」之現象，當股價處在不合理的價格時，能以基本面分析檢視其內含價值是否被低估，此時買進並持有至市場反映其真實之企業價值。對於持續獲利的公司來說，谷底就像一張彈簧床，價格從深處一躍而上，回到真實價值區間。

例如：去年因中國經濟放緩，造成中租被市場低估，甚至一度跌破50元，老董出來加碼護盤且喊「機會來了」！而長期投資者所著重的是價值，勿被一時的價格所迷惑。

中租-KY（5871）月線圖：市場過度反應，股價遭受低估

★股利增加就『抱緊股』吧！

我們在「抱緊處理～股利股價雙漲的『抱緊股』，讓你左拿現金右賺價差」一文中談到『抱緊股』的正向發展：公司獲利成長→發放更多股利→帶動股價上漲。股利連續增加即是符合抱緊股的條件之一。建議朋友以現金股利殖利率作為投資參考時，同時選擇符合EPS成長和營收成長的股票，獲利程度將更為優渥。

老牛總結：

★老牛以「三好」：月/季/年皆呈現上升趨勢、「一旺」：下半年營收旺及「穩健」：高ROE為標準篩選出15檔符合條件的個股。

★對成長型公司來說營收成長使得EPS持續增加，本益比將可逐漸降低，低本益比有補漲抗跌效應存在。至於合理的本益比需參考產業及個股歷史本益比區間，再加以判斷。

★葛拉漢認為因市場存在著「過度反應」的假象，造成股價一時遭受低估，而此時正是價值型投資人的進場時機。

★台股站穩萬點已近50天，下個月即將超越台股紀錄（65天）。 是否能持續萬點我們無從得知，但我們仍堅持持有好股票；同前所述，即便真的價格下跌，就更能用實惠的價格，買進未來高價值的股票。

本文獲作者《股海老牛》授權轉載，原文：「三好」+「一旺」的「步步高升股」：上半年成長、下半年更旺

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