上個月有則新聞讓我非常難過又震驚。以生產SHOPRIDER電動代步車，成為國際知名品牌的必翔實業（1729），5月18日因繳不出季報，被證交所處以暫停交易。難過的是我曾經是它上市的輔導券商之一，於公於私都很熟，震驚的是曾一度被譽為台灣之光的企業也會有這種難堪的下場。

公司名稱取自創辦人伍必翔的名字，若連他都要請辭董事長一職，公司一定發生很重大的經營危機，怪不得會連跌11根跌停板。伍必翔是擁有發明長才的企業家，他研發的電動代步車主要客戶是以老年人和殘障人士為主，因為他們的行動較不便，反應較慢，所以就設計了這款車，讓他們只要放開把手，車子就能自動煞住，連上坡地形都能穩穩停下，讓我印象非常深刻。

他不修邊幅，每天都在研發新功能、新產品，是非常腳踏實地的人。不只如此，當公司在國外打輸官司，被判賠償鉅額罰金時，他甚至自掏腰包來賠，不願損及股東權益，怎知最後還是涉入疑似內線交易的炒股案？只能說股市交易太迷人，任誰都受不了誘惑。

不只他辭了董事長一職，連獨立董事、財務長和稽核主管都遞了辭呈，可見問題多嚴重，引爆點就是必翔實業要為其子公司必翔電能的龐大債務做背書。電動代步車之後，伍必翔把所有研發心血放在磷酸鋰鐵的電池上，但大陸政策突然不利公司發展，導致骨牌效應，結果拖垮了母公司。

連必翔實業這家一度備受推崇的績優中小企業股票都成為壁紙，我誠心認為選股的風險實在太大了。該公司獲利狀況確實一年不如一年，早就不是值得投資的標的，但伍必翔的務實作風和研發天份，或許讓某些投資人仍有期待，只是企業經營深受政經情勢影響太大，終究難以回天。

有些公司之所以值得信賴，經常都是和董事長個人有關。必翔實業和伍必翔畫上等號，台積電和張忠謀、鴻海和郭台銘難道不也是同樣情形嗎？端午連假結束後第一個交易日，就是因為傳出張忠謀要交棒，導致台積電當天大跌4元，連帶台股也下跌65點。隔天台積電趕快否認，連股東會報告也同步做修正，台積電和大盤才立刻止跌回穩。

{DS}

不只如此，猶記得今年年初，傳出他在美國跌倒的消息，在受傷情形未得到證實前，全球半導體股票紛紛重挫，可見張董事長的任何新聞，都對公司市值和整體產業影響至鉅。

公司財務報表雖是選股的重要參考，但也不能盡信，經營團隊才是值得信賴的指標，其中又以執行長最為重要，但只要是人，就會生病，就有可能出意外，甚至往生，所以接班計畫更該及早安排，而公司治理也更該重視。以公司治理嚴謹度來看，台積電當然遠勝必翔實業，但卻缺乏明確指標可以判斷，因此更凸顯選股的困難度。

值得投資的股票一定同時具備三條件：

一是每年有穩定配息
二是股性活潑有價差可賺
三是絕對不會變壁紙

大多數投資人只追求第二項，就是犯了僥倖之心，尤其是現在指數來到萬點之上，第一項和第三項才是最重要的。大家都期望站穩萬點，就是希望能繼續賺價差，但萬一又跌破萬點，害大家套牢，第一項和第三項才能保護你。台積電三項都符合，必翔本來以為至少還具備第三項的資格，但如今已成幻影。

檢視一下自己手上的持股吧！指數已經來到相對高點，只要不能同時符合這三項，就賣了吧！如果目前空手，又不知道如何判斷時，就買ETF吧！

{DS}