讀財報要是有用，天底下最會投資的人應該是會計師？

曾經有一位朋友和我聊天的時候說到：「如果投資的時候看財報真的能賺錢，那麼全世界最有錢的人應該是會計師了！」

這種說法乍聽之下很有道理，但事實是這樣嗎？學投資到底要不要會看財報？這個問題很值得我們討論…

學會計、財報對投資來說重要嗎？

我所用的投資方法（艾蜜莉定存股），是改良自股神巴菲特的價值投資法，眾所皆知他是全世界的投資人裡面投資最成功的。

巴菲特在他的學生時代，最重視的課程是財務會計。他曾經說：「你必須懂會計，而且你必須要懂得會計的微妙之處。除非你願意投入時間精力學習掌握財務會計，學會如何閲讀和分析財務報表，否則你就無法真正獨立地選擇股票。」

由此可見，會計與財報分析對投資人來說是極為重要的分析工具！

財報無用論？其實你誤解了看財報的方式！

很多人不太了解真正看財報的方法，因此產生了很多的誤解：

誤解1：財報數據變好，股價就會漲？

有些人解讀財報，只是純粹觀察財務數據的漲跌，然後只要數據（EPS、毛利率...等）變好了就買進。

誤解2：好公司每個財報數據都要完美？

有得人過度的分析很多財報的細項數據，然後只要其中一、兩項不好，就無法投資這家公司。例如某家公司毛利率不錯，但細看之下負債比超過50%，因此就猶豫不決，覺得這不是「好公司」。

誤解3：把財報數據拿來排名，認為前幾名的公司就會漲？

有的人每季把各公司的EPS等數據做一個排名比較，然後選擇前幾名賺錢的公司來投資。

如果用上面那些錯誤的方法了解財報，就會得出「財報無用論」，認為投資是否成功，和財報之間並無關聯！

真正看財報的方法：先了解商業模式，才能正確的解讀財報

財報真正的解讀方法，是要用像經營者一樣的眼光，去了解企業的「營運狀態」。

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價值投資者認為，買一張股票等於當一家企業的股東。而如果要了解一家公司，我們必需收集各樣的資料，最基本的就是知道這家公司是在做什麼生意，例如：產品是什麼？有沒有賺錢？利潤如何？是內銷還是外銷？

這些資料我們在財報裡都能看到。

財報數據就是一種商業的語言，配合著這些數據，我們可以更了解一家公司，所以重點不是在鑽研數字的本身，而是用綜觀全局的眼光，先了解「商業模式」本身，才能正確的解讀數據。

財報到底要了解到什麼樣的程度？

不是財報抓鬼達人就無法投資嗎？

不過，財報與會計對一般投資人來說，是非常複雜的東西，有的人一看到一堆數字就頭痛。難道不是會計師和財報分析達人，就沒有辦法用「價值投資」嗎？答案並不是這樣的。

大型績優股著重了解公司營運狀態

以我自己來舉例，艾蜜莉定存股中選出的股票，大部份是台灣50、中型100中的大型績優股。

這些大型績優股，都有很多大型的投資機構很仔細的盯著他的財報，也有一大堆分析報告，公司營運的如何，有很多資料可以判斷。

所以大型績優股只要觀察一下重點項目，例如：營收、EPS、毛利率、負債比…等等10大指標，配合企業的經營狀況、商業模式去了解數據背後的原因就好了。

延伸閱讀：

1、1 分鐘判斷企業體質 (上)

2、1 分鐘判斷企業體質 (下)

想投資小型股、成長股

需在財報上更下苦功

不過，如果是想要投資小型股、成長股，甚至是新上市公司的投資人，在產業趨勢和財報上就要更下苦功了！

結論

會計是商業的語言，儘管有著一些合理的美化修飾空間，但對於了解一間公司而言是不可或缺的！所以建議想長期穩健投資的人，都能花一些時間學會基本的會計與財報。

我也不是會計、金融本科系的人，對財報的了解無法像會計師那麼深，我想要的只是「夠用」就好。

就像我說話所使用的「國語」，在與人溝通時只要對方了解我的意思就好，我並不需要是國學大師或就讀中文系畢業的！

延伸閱讀：財報基礎入門

本文獲艾蜜莉授權轉載，原文：咦？想投資，一定要學會看財報嗎？ 

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