股票是風險資產，市場風險胃納大開時，股市通常會走高，反之則走跌。 Dana Lyonsˋ Tumblr部落格指出，要了解當前市場風險胃納的大小，最好辦法是觀察小型股指數「S&P 600 Small-Cap Pure Value Index 」（SPSPV），近來SPSPV面對重大關卡，倘若無法守住，或許代表市場將會轉跌。

Dana Lyonsˋ Tumblr文章稱，SPSPV是市場風險胃納的指標，往往在牛市時領先上漲，在熊市時搶先下跌。舉例而言，2016年1月股災前夕，SPSPV率先挫低，之後股市反彈時，則帶頭走高。不只如此，川普當選後，美股大漲，SPSPV在25天內飆升30%，漲幅為其他類股平均值的兩倍；之後美股進入盤整，SPSPV重挫8%，跌幅也是其他類股的兩倍。

由上述例子可見，SPSPV可說是相當可靠的市場先行指標，近來SPSPV面臨多重關卡的保衛戰（線圖見此），包括2009年後牛市趨勢線（藍線）、回測2016年漲勢，試探費波南希係數（Fibonacci）的23.6%折返點、以及2016年11、12月費波南希係數的38.2%折返點。

要是跌破這些關卡，不盡然表示選後漲勢告終，但是可能意味漲勢暫停或是將加碼下探，從當前的6,900點，來到下一個反壓點，也就是6,400~6,500點，挫低6~7%。

與此同時，衡量市場恐慌氣氛的波動率指數（VIX），近來做空口數突破歷史新高，來到13.4萬口（圖表見此）。文章指出，投機者多半順勢操作，市場依循趨勢時，他們會獲利，但是市場來到轉折點時，投機者通常會押錯邊，蒙受虧損。

VIX做空口數創新高，代表眾人認為波動性將持續維持低檔，並對此極具信心，通常市場過度自信、布局太過極端時，往往表示情勢將逆轉，需要提高警覺。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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