多年來學者持續預言美國經濟將恢復強勁成長，儘管目標年年落空，他們仍不放棄希望。如今川普即將上任，倡言GDP將成長4%，不少人也看好美國經濟會大幅反彈，但是專家說，美國GDP要擴張4%，是難以達成的夢想。

Real Investment Advice總編Lance Roberts 2日發文稱（見此），從美國國會預算辦公室（CBO）未來十年預測可見（圖表見此），實質潛在GDP （real potential GDP、紅線）大幅低於長期指數式成長（exponential growth）的趨勢線（虛線），以減少實質GDP和預期的差距。儘管當局調降預估，實質GDP（藍線）仍未能達標。

此外，當前美國經濟連續8年未出現衰退，CBO估計未來十年也將如此，真正發生機率微乎其微。

為什麼經濟無法充分發揮潛力，作者認為最大問題在於債務過多。如今GDP要成長1美元，需要融資將近3美元才能達成，也就是說要近3美元債務才能帶來1美元的GDP（見此）。由此看來，2017年經濟要成長4%，GDP需要增至17.7兆美元、債務將增至67.6兆美元，等於一年內再添2.6兆美元新債。

經濟成長不能靠債務增加支撐，債務就像癌症，會侵蝕收入、損害消費和投資。1980年代利率開始下滑以來，成長也隨之減緩。成長減速，為了維持生活水準，必須減少儲蓄、提高負債，導致生產投資降低，隨著時間過去，債癌不斷蔓延，病症進入末期。

{DS}

目前的問題是債務擴張無法持續，政府和消費者遲早得面對槓桿和赤字，將斷斷續續出現信貸萎縮。此一過程的好處資源會重新分配，用於最有效益之處，但是需要咬牙忍受痛苦，經濟才能出現穩定的內生性成長。他認為帶動過去30年經濟成長的動力（債務），如今將成逆風，加上美國人口結構變化，將拖累成長，影響超過預期。

Roberts的看法為何重要？去年12月下旬，道瓊快破2萬點大關時，各方一片看好，他卻出面警告。Lance Roberts 去年12月19日發文稱，美國總統大選前夕，市場原本認為川普當選將是災難，投票日當晚股市重挫，跌至低於移動平均線三個標準差，此種情況下，不管誰當選，股市都會大漲。如今股價高於60天移動平均線三個標準差，顯示走勢到達反向動能的極限，為賣出訊號。

Roberts強調，先前的歷史新高之所以能締造紀錄，必然有其原因，代表是先前走勢的極限，因此到了空前新高之際，絕非開始，而是週期循環進入成熟階段，必須更加小心。隨著市場走高，投資的風險、或是可能的潛在損失也隨之增加。媒體愛把突破新高當成下一波牛市的開始，但是別把這當成投資建議。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

資料來源-MoneyDJ理財網

{DS}