我上投資學時會先問投資的目的是什麼？大多數人回答都會說是賺錢，但背後主要原因多是存退休基金。那退休基金要存多少才夠？哈，我考試也考這樣的題目，一般人的算法大概都是計算幾歲退休，要活到幾歲。如60歲退休，活到平均年齡85歲，需要花老本25年，一個月假設花五萬塊（這得依個人狀況與離退休期間多久而定，越久的話，必須考量通膨因素），需要5x12x25，總共1500萬。但這樣的假設會有幾個問題，萬一活得太久怎麼辦？再來，每年這樣的花費，又沒有收入來源，眼看錢越來越少，但身體卻越來越好，心理壓力會越來越大，萬一不幸又養兒防老，一天到晚來要錢，這樣的退休金一定不夠用。

最好的方式就是養個每個月可發你薪水的工具，債券基金是很好的選擇，不甘於寂寞的，定存概念股也是個好工具。假設配置個每月配息率6%的基金，只要有本金一千萬，一年便有六十萬的現金收入，再加上退休金等收入，應該可以過個蠻愜意的退休生活。對於年輕人來說，如何存到一千萬才是重點吧？坊間有不少我買ＸＸ，從十萬變成一千萬，哈！我都跟學生說，未來出本我如何從一千萬變成十萬的書，搞不好還會比較紅，記取別人失敗的經驗，比可能是吹噓的成功經驗更有用！如何從十萬到一千萬不是此篇文章重點，看你要靠本業還是靠投資都可。

重點是一千萬真的能退休嗎？我之前不是都說不要只買高配息的基金？我只是要導正大家把高配息率當成高報酬率的迷思，破解理專的話術，若將配息基金當成退休後生財工具，選高配息的就無所謂，前提是你認為兒孫自有兒孫福，不在乎留多少財產給子孫。因為高配息的基金所帶來的高風險會使本金上上下下波動，若你生前不動用到這本金，那就根本不必管它的波動，配息照領就好。因此若是想把債券基金當養老工具，就得挑配息率特高的時候買，也就是淨值大跌的時候，多買點單位數來存，這就跟定存概念股一樣，股票殖利率高的時候買進。

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只是債券慢慢一直往上漲的特色，很難等到這樣的時機點，金融風暴那時候高收益債大跌四成，那時候買進的人真的永遠都不用贖回，以前我公司還有專案要想辦法讓死抱這些基金的人贖回，真是沒良心，我也是劊子手之一，哀！假設你買淨值4塊，每單位配0.04塊好了，一年就有12%，相對的淨值6塊買到的，配息率就只剩8%。最近大家都會抱怨為何配息率越來越低（編按：本文撰於2014年6月），簡單來說就兩個原因，淨值漲高與配息金額下降，因此現在不是存退休基金的好時機點，得等到債券殖利率回到高點，才是最佳時機，只是不知何時才能等到就是，這得有兩個條件，就是美國不斷調高利息，加上企業開始倒閉，拉開了高收益債與政府公債的利差。

昨天聽了一場點心債的演講，與講人提到高收益債會變成泡沫，因為太多人買，但買中國債券的人少，相對安全。其實這樣的講法是不夠專業的，這還能當基金經理人？買中國債券的人少是因為供給量相對美國債券也少的關係，要不然全世界最大的債券泡沫就是美國公債，這對嗎？當然過去也有人提到這問題，但除非美國跌下全球經濟龍頭寶座，要不然都不需擔心這一天的到來。

過去的泡沫的確都是大多人追逐某個商品，如最早的鬱金香，到網路泡沫，房地產泡沫等，價格飆漲到遠離該有的價值。但債券價值是可以算出來的，它有天花板價格，不會漲翻天，除非有天高收益債的殖利率低於美國政府公債，這才叫泡沫，這幾乎是不可能的事。債券基金也不會像股票一樣，跌下去有可能就回不來，除非大半的公司都違約或倒閉，要不然債券價格在到期日一定會回到發行日的價格。

我一直擔心的只是現在利率偏低的環境，企業太容易借錢，不是跟銀行借就是跟大眾借錢，因為太多人想買高收益債，因此金融機構當然樂意幫這些公司發行債券籌錢，只怕連阿貓阿狗之類的公司，也都有辦法借到錢，總有一天會爆發危機，我在之前的文章提過好幾次了，就不多說。因此現在債券基金不調降配息金額或比例的，很可能就是買這些爛公司的債券，要不然就想辦法發行南非幣避險的，以高配息率來誘騙投資人買進。說實在我很想罵這些基金公司，根本就是提供毒品給投資人，現在投資人都中了高配息的癮，沒想到高報酬背後的風險。