「控制機器人擊斃嫌犯」，這個是科技報橘日前挑選，達拉斯槍戰時，警方使用機器人來擊斃嫌犯。沒錯，機器人除了掃地，下圍棋，就像電影情節一樣，已經進入警察保安範圍。機器人警察這個作法，雖然仍有懸念，包含道德，安全等，但考量公共安全之後，相信採用機器人的比重未來肯定上升，而背後生產這款機器人的，是美國最大軍工公司之一的諾斯羅普·格魯門（美股代號：NOC）。

除了諾斯羅普·格魯門，事實上美國上市的軍火商不少，美國軍方倚賴民間提供技術、資金，來發展美國軍事，使軍火商有足夠的國防預算，來發展新興科技。

美國軍火商發展近50年，理應家數很多，但現在的軍火商，卻僅有5～7家，因為產業曾從繁榮、蕭條到復甦。過去因為世界大戰、冷戰，讓美國軍火商有從美國國防部吃不完的生意，但1990年後，冷戰結束，「最後的晚餐」，國防部部長邀請這些軍火商吃飯，建議其開始整併，在1998年形成寡佔狀況。當時在最蕭條的時候，巴菲特也短暫投資了軍火商－通用動力的特別股。

巴菲特會選擇投資軍火商，背後原因很簡單，冷門產業、現金能力強，以及遭遇困境。我們以最大軍火商的財務狀況來看，可以看到營業利益率穩定在10～15%之間：

EPS每年約成長10%上下：

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ROIC（資本回報率）在20～30%之間： 

就股價走勢來看，軍火商股價多為穩定上漲，包含洛克希德馬丁、波音（美股代號：BA）、通用動力（美股代號：GD）、雷神（美股代號：RTN）、聯合技術（美股代號：UTX）等。就漲幅來看，也多超過指數本身，屬於配置的好標的。

穩定上漲本身背後原因就是軍費支出，目前美國軍費支出佔全球40%，加上全球恐怖攻擊不斷，2015年更通過反恐的三年計畫，打算調高國防預算，進一步發展美國的軍事實力。

寡佔之下，各家軍火商都發展特色業務，如本次財報，洛克希德馬丁向聯合技術購買旗下直升機公司，並全面調升財測，更讓美股投資人看到軍火商的基本面相當穩固。

在目前黑天鵝不斷，恐怖攻擊事件頻傳時，軍火商本身的收入與黑天鵝算是成正比，且過去歷史來看，長期報酬率佳，與指數相關性較低，就美股投資來說，屬於很好的長期配置標的。

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本文獲「財子學堂」授權轉載，原文：機器人加入警察行列 來看軍火商的投資價值

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