上週與投資界友人於大直一家新購物商場的餐廳聚餐，由於大夥未曾到過該地點，訝異商場門可羅雀，空間是頗為新穎舒服，但進駐廠商卻感覺沒主題或缺乏亮點聚焦，只有地下樓影城兼豪華座椅可用餐頗具特色，話題就從這聊起，也許是陸客減少？或非假日該區晚上移動人口降低？沒有促銷廣為宣傳？空蕩蕩大樓，不無驚訝，也許是試營運期間吧？暫時結論，一段時間再觀察看看，我先下註解。

從目前全球景氣與各股市表現呈現高度落差的現象談起，其中一位券商研究部主管提及，資金過度浮濫是主因，負利率當然是元兇，英國脫歐負面效應暫告一段落，反映出一旦黑天鵝事件出現，市場恐慌及拋售速度很快，但當騰出下跌空間，投機客馬上趁勢介入，再度推升價格，因此每一次的缺口都能很快回補完成。

一般的策略，發覺高處不勝寒之際，就要先行減碼，否則很容易受到利空而劇烈向下修正，影響部位盈虧，假如又跟著追殺，往往恐怕是又快要跌深反彈了，一來一回，贏家與輸家的差別就在關鍵時刻要做出正確的判斷與行動，切忌追高殺低，至於現階段國際熱錢的湧入，他們的判斷依據是美元走弱或是預期Fed延遲升息之際，熱錢就會快速移動至新興市場國家，台灣自然是首選，新台幣穩定，台股現金殖利率高且許多電子產業龍頭個股，在國際扮演要角，舉足輕重，獲利也亮眼，也造就外資比內資還熱愛台股的奇特現象。

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對照台灣目前晦暗不明的景氣，我的看法是許多廠商的市場是在海外，業績的好壞關鍵不會僅限在國內的消費（除了部分觀光，內需服務業之外），而需要放眼海外，因此股市的連動也就可能與純台灣景氣的好壞表現出現落差，或不完全正相關。

現今全球許多行業生態或經營手法都發生巨變，無論是電商崛起，或金融交易的無國界化，智慧手機的功能全面化，乃至近來風靡的AR（擴增實境）、Pokémon GO，間接創造出來的龐大商機，都已經無法想像，只有拋掉部分舊思維，讓自己頭腦refresh，才有可能在職場或投資領域成為贏家。

另外國際間併購事件層出不窮，也意味著許多產業版圖勢必重新改寫，除了大者恆大，破壞式創新也會讓一些小企業迅速擊倒大巨人，在投資邏輯上有必要重新調整改變，選股難度如果增加，ETF不失為一種選擇，此外小型資本額的企業獲利成長幅度自然比較大，不過價格波動風險也跟著加劇。

至於步入成熟穩定期的龍頭企業，則是保守者參與經濟成長、打敗通膨的法子，在目前低利率時代，無論是從現金殖利率或企業獲利複合年成長率，或股東權益報酬率去選擇下手，時間一拉長是不會吃虧的，當然短期買賣點則要多加用心才有辦法，值此資金氾濫之際，資本市場是不易冷卻的，我這麼想著。

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