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月有陰晴圓缺,浪有高低起伏~這是股市一代宗師也是道氏理論發明者Charles H. Dow站在海邊的領悟。

本來嘛,股市有漲必有跌,漲時買進,跌時自然就是放空。事實上,自從1990諾貝爾經濟學獎第一次頒給了財務領域的夏普(sharp)等人,開啟了財務顯學時代後,放空有了更華麗的說法,叫「避險(hedge)」,接下來就讓我在有限的了解下,說明一下美股有哪些避險的方法(編按:本文撰於2008年7月):

1.直接對個股作放空(short sell):首先你的券商必須允許有Margin trading(信用交易)的功能,這多半是在開戶時順便多填一個表格,一開始的額度多在美元2~3萬左右,讓你可以作融資也可以作融券,在取得信用交易資格後,當你要放空某檔個股時,在網路下單時就直接選sell xxx多少股@price,在確定單子時自然就會出現"Short sell" xxx 多少股@price,然後確定就成交了。

在回補時,有的券商有buy to cover或是更簡單,選buy成交後就自動會沖銷掉了,另一個台灣過去常發生,就是如果召開股東會或是配股,會要求強迫回補,基本上在美國是不太發生,因為借款或借券給你的都是券商本身,只是如果你放空而有配息(許多公司是每季配息),券商會從你帳戶把股息自動扣掉。當然不管融資或融券,券商是一定會向你收利息的。

2.放空指數(ETF):如知名的QQQ(追緃NASDAQ 100指數)、SPIDER、SPY(S&P 500指數),操作模式與上面相同,就當作一般個股交易即可。

3.買入放空基金(Bear Fund):美國有少數幾檔基金的主要標的就是和以上的benchmark index(指標指數)成反向變動,如Prudent以及ProFund這二家基金公司。

以ProFunds UltraBear Inv.(URPIX)這檔為例:它追求的就是和S&P 500指數呈200%反向變動。

作者簡介_Rus

經營部落格 RusRule Financial Broadcasting 超過八年,內容專注在總體經濟分析、政府財政和公司治理,著有《公司的品格》一書。

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