Daily Journal（DJCO），一家默默無名的加州小報社，股價從2008年底的35元，到2015年底漲了477%至202元；同時期追蹤S&P500的指數型基金SPY只漲了119%，漲幅甚至超過Google（GOOG）。
不印報紙改印鈔票？
非也，事實上是這家公司在2009年初，金融海嘯之際，拿出2,000萬美金，買進跌得超慘的銀行股，包括Wells Fargo（WFC，富國銀行）、Bank of America（BAC，美國銀行）、U.S. Bankcorp（USB）等股票。之後，這筆投資變成1.66億，成長7倍。更讚的是，這筆投資現在每年可以領取380萬股利，以成本計算，殖利率19%，而且還在成長。
母隨子貴，公司股價水漲船高。
除了印報紙還做投資，績效更打趴了華爾街一堆避險基金，這家神秘的報社到底什麼來歷？如果知道公司的董事長是誰，就不會那麼驚訝了。
Charlie Munger，查理孟格，他剛好也是以投資威名遠播的波克夏（BRK）的副董事長。
在紙本人越來越少的時代，經營報業是相當艱辛的，孟格認為把資金投入在一個衰退的產業，不是個好主意，就把錢放在當時他認為被嚴重低估的銀行股。
這種看似不可思議的操作，對孟格和巴菲特是生活日常。
孟格曾經挖苦藍籌印花集點公司的CEO：「把公司本業經營得一塌糊塗，卻能成為股東英雄的，世上大概只有你了。」
當年巴菲特和孟格買進藍籌公司後，無奈印花集點生意江河日下，他倆心一橫，把公司用來擴張的資本支出砍光，擠出現金買進See’s Candy，後來See’s Candy成長豈止千倍，而藍籌公司的印花集點生意衰退幾近於零。
{DS}
除了上述例子，其實波克夏本身就是從紡織公司變成金融巨獸。
「管理」與「經營」相當不同。公司CEO負責的是每日公司日常營運（Operation），是個管理者，而董事長負責的是資金分配（Capital Allocation），是個經營者。當董事長掌握了股東的錢，聰明的經營者能把本業和業外的投資機會平等看待，尋找最好的投資機會，追求最高的報酬。
恭喜DJCO的股東，你們的董事長把清水變雞湯了。
Daily Journal資產：
Daily Journal 股利收入：
數字圖表資料來源：http://www.fool.com/investing/general/2016/02/17/how-charlie-munger-transformed-the-daily-journal-i.aspx
本文獲作者授權轉載，原文：一家神秘的小報社
{DS}