經過幾年的牛市，各國股票看起來都不便宜了，而新興市場在美國升息後看起來顯得格外脆弱，成熟市場的日本與歐洲又還處於量化寬鬆的過程中，看起來似乎會繼續把泡沫吹大，如此一來股票自然也貴得讓投資人下不了手。

雖然今年以來市場情緒越來越恐慌，各國指數也跌了不小的幅度，但就算打個八、九折，其實也很難說是便宜的價格。從大盤來看，想要撿便宜的投資人恐怕還是不容易找到理想的標的。因此不妨把焦點放在類股的部份。

受到油價大跌的影響，能源類股其實已經處於相當便宜的價位了，這也就是為什麼巴菲特正在買進能源類股。不過投資人要謹慎的是，產油公司會受到油價下跌的影響，目前可能每股盈餘都處於負值，而且油價的影響到什麼程度恐怕還很難說，所以投資產油公司的風險自然就大多了。

巴菲特並非直接投資產油公司，而是投資較為下游的石化產業或設備，為什麼呢？例如石化產業，在油價跌低的時候，代表的是原料成本下降，反而是利多。而輸油設備產業則在供過於求導致的低油價情況下，也有不錯的營收。所以，如果遇到被投資人錯殺的能源股，其實是值得留意的。

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另外一個便宜的類股則是金融股。從歐洲德意志銀行開始的金融業危機，讓歐美的大型銀行股近日來股價大幅下跌，加上日本實施負利率更使得金融業的預期獲利也跟著被看壞，但除了CoCo債券 [註]所隱藏的風險以外，其實金融業本身的風險與股價的下跌幅度並不相稱，換句話說，金融股其實是被超賣了，所以巴菲特也在持續增加他對富國銀行的持股。

在別人恐懼的時候，如果你能夠去貪婪，承擔風險之後就有可能獲得美好的報酬，而今年的機會分別是金融股和能源股，你願不願意去把握呢？

[註]

什麼是CoCo債券？
CoCo債券全名為「應急可轉換資本工具」，在金融危機之後由監管機構所設計。該債券允許銀行不支付債券利息同時又免於違約。當銀行陷入困境時，CoCo債券可以轉換為普通股，或者進行債券本金減值，從而在危機時刻為銀行提供緩沖，與此同時，CoCo債券的投資者將遭受損失。

CoCo債券如何運作？
銀行陷入困境時，比如資本充足率低於被認為危險的水平（所謂 「應急」），銀行可以停止支付CoCo債券利息。如果財務狀況進一步惡化，銀行可以強行讓CoCo債券持有人承擔損失。該債券可以變得一文不值，也可以轉換為普通股（即所謂「可轉換」）。（節錄自南早中文）

本文獲「MoneyDJ 理財網」授權轉載，原文：2016年可以投資的便宜類股

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