天氣漸回穩，縱然偶爾有寒流，但正值春暖花開，陽光露臉的機會也就多了，國際股市（尤其是台股）近來表現更是令市場嘖嘖稱奇，外資狂匯入換台幣及搶進台股，相較而言，台灣法人機構反而比較冷靜，散戶也只是小幅度關心，因此成交量屢增至千億元，一般老百姓也沒有感覺到股市明顯回春，許多人納悶，這波的激情反應究竟代表什麼意義，如何看待後面變化？

我覺得此次股市大漲的背景肇因於以下幾點：

一、全球資金浮濫，實施負利率國家眾多，股市自然能吸引市場短線投資，熱錢願意冒風險來獲取更好報酬，這也是各國股市活蹦亂跳的濫觴。（編按：台股自1/18低檔7627點漲至3/8的8664點，扣除年假，短短一個月就漲1千點）

二、很顯然地，美國Fed在本月中旬會議極有可能暫緩升息的腳步，這將促使許多先前湧入美元的熱錢開始轉入許多新興市場國家，一方面這些市場已跌深，另外貨幣貶值已深，可望再賺取利差或匯差，當然台股的高現金殖利率及電子產業的優勢，原本就具有一定吸引力。

三、全球大部分國家景氣都不是很好，所以這波股價反應大約有七成是資金行情（特別著重在跌深的原物料相關），三成才是基本面，因此假如股價過於激情而偏離實質基本面，反作用力就不難想像，也就是過度「無基之彈」時，保守型投資者要提前開溜，否則屆時人擠人都要衝出電影院，難免出現踐踏出人命的情況，要特別小心。

我的觀察，短期而言，外資目前在台股扮演很重要的角色，所以只要有幾種情況出現，警報聲就要響起，各位讀者也要提高警覺，盡快出脫減碼股票：

一、外資在期貨做多部位口數明顯減少，因為這是做多或做空的前哨站，可以多留意，這次最多有可能硬撐或拉到三月中旬台指期到期日後再出脫。

二、期貨如果減碼或做空之際，意味在現貨部分會開始呈現賣超，從每天的進出可一窺究竟。

三、盤面出現各類股皆輪動上漲過，加上指標股及龍頭股假如頻頻出現大量而股價卻無法再上漲，頻留上影線，意味著明顯有人偷跑，這時候要注意。

四、部分漲幅過大的股票開始出現暴跌甚至跌停板，意味著連主力都開溜，這時散戶千萬要小心，別成為最後一隻老鼠。

我的經驗值及觀察的心得，依然維持今年第一季會出現逃命波的論調，此刻就是這樣的味道（如同去年三到四月間，外資將指數推升到一萬點，之後一路狂跌近三千點），我再度不厭其煩提醒讀者，此刻逐步調節持股（不用在乎市場目標空間一直往上喊的氛圍），適時降低基金投資比重，至於需要轉進的有幾項建議：

美元貨幣、美國公債、黃金、優質等級的公司債、公用事業股票或電信股票，比較具防禦型的標的。

感覺有山雨欲來風滿樓的情況，因為目前市場警覺心已然降低，樂觀氣氛並未降低卻逐步升高，潛在的風險係數持續提高，我寧可先保守，魚頭（高點）魚尾（低點）給別人賺，我們吃魚中間就足夠了。

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{DS}