人行想讓人民幣有序貶值弄巧成拙，搞到離岸人幣空頭禿鷹環伺。據稱北京當局不滿施壓，想讓人幣快速「貶夠貶滿」，下行空間可能在10~15%之間。

CNBC和路透社等報導，人行試圖讓人幣慢速貶值，投資人心知肚明，一面倒看空人幣。決策者指出，貶值預期使得民眾和企業紛紛把人幣換成美元，此種心態是人為造成。緩貶有如向市場釋出人幣仍會續貶的訊號，助長單邊做空心理。

為了擊退空軍，內部決策者呼籲人行應讓人幣貶值一次到位，同時進行更嚴格的資本管制，避免投機和資本外逃。極具影響力的政府經濟學家表示，人幣應大幅貶值，底線是不能重創經濟和金融系統、也不能在資本市場引發恐慌。他透露，人幣貶值空間為10~15%，但未說明應在多短期限內達到。

據了解，北京亟欲進行結構改革，關閉殭屍企業，為了避免隨之而來的破產裁員潮，要求人行讓人幣貶值，減輕企業償債壓力。該名經濟學家說，經濟大幅放緩，就業又無法穩定，要如何推動改革。然而，消息人士強調人幣驟貶茲事體大、影響深遠，當局尚未做出最後決定。

儘管貶值一次到位能解決市場看空心理，問題是人幣7日貶值0.5%，就引爆市場腥風血雨，全球股匯全倒。萬一人幣真的重貶，將有可怕的骨牌效應。其他國家會被迫跟貶，以便維持競爭力，美元會相對升值，美元計價債務的價值將一夕飆漲，導致全球成長停擺。

Silvercrest Asset Management執行董事Patrick Chovanec說，人行放手讓人幣貶值，將重創全球經濟，要是眾人隨之起舞，美國可能會陷入衰退。另外，人幣重貶也可能衝擊中國中產階級，危及政局穩定。一般認為人幣兌美元匯價高估10%，人幣納入國際貨幣基金組織（IMF）的儲備貨幣之後，市場力量日益龐大，北京當局更難對抗。中國貨幣改革頭洗了一半，無法退出，很難在維穩和改革之間取得平衡。面對兩難處境，難怪人行政策反覆不定，一邊貶值、一邊又賣匯阻貶，搞到外界精神分裂，猜不透人行要怎樣。

Vanguard Investment資深亞洲經濟學家Qian Wang直言，中國頭號風險不是經濟，而是搖擺不定的政策，第二大風險是貨幣，中國現在如履薄冰。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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