2015年，全球股市大多時間呈現低迷的行情，許多投資人在2015年做白工，更多投資人是滿手套牢的投資商品，因為除了股市以外，黃金、白銀、新興市場貨幣、原物料、原油和天然氣、高收益債、歐元、英鎊、日圓等主要貨幣，每一項都呈現跌勢。由於金融市場反映睽違已久的美元升息預期行情，2015年的貨幣只有美元上漲，非美元貨幣全面驟跌，上漲的商品寥寥無幾，投資人要在一片空頭的市場中，挑中上漲的標的，難度自然是相當高。

望眼2016年，全球還有哪些金融商品可以選擇呢？

對台灣投資人來說，勝率較高，操作較為簡單的商品之一仍然是美元。美元指數從2011年下半年開始，逐漸呈現「長多」（長期多頭）的走勢。

2015年底，美元升息後，美國聯準會預估2016年還會再升息1%，而歐元區、中國、日本、英國在未來數個月內，仍然會維持相對寬鬆的貨幣政策。即使國際油價在2016年上半年出現漲勢，考量時間延滯性帶動通貨膨脹，各國央行的升息政策最快也要2016年第三季，甚至是第四季才有機會。雖然其他主要貨幣的利息仍然高於美元，但美元和其他主要貨幣的息差會維持縮小的情況，所以2016年大部分的時間仍然有利於美元升值，尤其是美元對台幣的部分。因為台灣本身經濟前景較黯淡，台幣維持降息貨幣政策，美元兌台幣在2016年前三季仍然有較高機率呈現升值趨勢。

至於股票市場部分，投資人也要考量匯率的變因。

2011下半年，歐債危機爆發，全球股市重挫，從此之後，全球股市表現開始出現較大的落差，非美元貨幣出現長空走勢，從德國、日本、台灣、中國、到新興市場，以美元計價的MSCI指數ETF，成長績效全都輸給美國S&P500指數，因為大部分外幣兌美元都呈現貶值，透過匯率轉換的結果，美國股市仍然是最大贏家。

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換句話說，持有美國股市的投資人，可以股匯雙賺，不像日股投資人要面臨日幣貶值，德股投資人要面臨歐元貶值，台灣投資人則是面臨股市表現不佳，中國股市投資人則是得面對巨幅震盪，新興市場投資人則面臨匯率重挫的困境，2011年以來的報酬表現最差。所以投資人在考量布局全球股市時，匯率因素一定得考慮下去。

2015年美國GDP年度成長率再度來到連續六季維持2.2%以上，民間投資和民間消費是2006年以來，成長最穩定的時期。2016年以後，甚至可以媲美1996年的柯林頓執政時期，美國GDP成長將再度攀升到2.5%以上，甚至更高，有總體經濟的正面支持，美國股市成長不會只有曇花一現。

從政治的角度來看，美國即將在2016年底進行四年一度的總統大選。從1960年以來的統計，14次選舉中只有3次，S&P500指數年度表現是負報酬，分別是在1960、2000和2008年，這三次年度選舉的共通點是，美國民間消費都從波段高峰落下，然而2015年底卻沒有這樣的情況，反而低油價還助長美國民間消費成長。

所以投資人可以樂觀期待2016年的美國股市表現，至於美國以外的國際股市，因為要多考慮匯率貶值的因素，不建議投資人關注太多。

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