基金

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麥道森最近遇到一個案例,是一位多年前退休的老師。他投資的經驗相當豐富,但績效也很慘烈,多年前將基金全數贖回,基於穩健原則,全數轉到高收益債券型基金。

他認為高收益債券型基金每年可以配息7%,有拿到利息,所以是穩定的標的。但是近期美國即將升息,讓他擔心是否要賣掉高收益債券型基金。

麥道森坦白告訴他,他犯了兩個錯誤:

第一,高收益債券會不會賠錢,最重要的因素不是利率,而是景氣

第二,如果退休希望找穩健標的,千萬不能找高收益債券

麥道森舉一個例子來解釋高收益債券基金賠錢的關鍵因子是景氣,下圖是聯博高收益債券的績效走勢,2008年賠了30%以上。2008年之後,全球景氣下滑,並開始降息因應,但高收益債券基金卻大賠,利率顯然不是關鍵因子,重點在於公司的基本面體質轉差,才會導致基金大賠:

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第二個錯誤,是選錯標的。很多人都喜歡把退休資金買入高收益債券,因為穩定配息,所以可以安穩退休,同樣用上圖的績效表來解釋,高收益債券跌起來跟股票一樣可怕。

回到這位老師的需求,真正的配置標的,應該回到上期電子報提到的觀念,挑選核心的債券型基金,各位可以在老實基金名單中挑選(裡面可沒有任何一檔高收益債券基金)債券型基金。

回到主題,升息不會大幅影響到高收益債券型基金,但若是景氣轉折向下,則影響很大。全球景氣已經復甦多年,景氣轉折向下的機率比繼續復甦機率高,可以考慮調整部分到核心的全球債券型基金。至於該如何挑選,不妨看看老實基金大師自來也的文章,相信你會挑到比高收益債券基金更適合且穩定的退休標的。

本文獲「財子學堂」授權轉載,原文:升息時我的債券型基金該怎麼辦

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