這個週末假日（11/7～11/8），打開電視報導滿滿都是馬習會的新聞。馬總統跟習近平主席的會面當是重要，國內外媒體評論也褒貶不一。在此同時，台灣投資人可能忽略了另一個事情，上週五美股市場公布了令人跌破眼鏡的經濟數據，美國10月非農就業人口增加27.1萬人，超過市場預期的18.2萬人，創下非農數據今年以來最佳表現。而公布的美國10月失業率5.0%，也創了2008年以來新低，低於9月的5.1%。

還記得我們過去提過，美國Fed現在最關心的三大數據，其中有兩項就是失業率跟非農就業數據，而這樣耀眼的成績，幾乎讓原本認為12月不升息的鴿派，硬是挨了一記悶棍。

看市場當日表現最能看出投資人的情緒與反應，任何新聞都只是事後去解讀盤勢所用。

債券價格與利率成反比，所以要觀察未來是否會升息，最快最有效率的方法，不是看財經台，也不是看雜誌，而是看債券價格。最有效率的方法就是觀察TLT的價格（美國20年期公債ETF），從走勢當中，大概就能知道市場的聲音：

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一分鐘了解債券與利率的原理，請閱讀這篇：債券、股市、利率，今年投資不能不注意的三大風險

非農就業數據公布後，兩年期美債收益率也創下五年來新高，美元攀升至七個月以來高位。近期台幣貶破33的機率會大增。

第三季的季報讓股市表現依舊強於債市

過去美股多頭在這5年表現，幾乎讓看空的人屢屢扼腕，歷史新高看似「新高」，卻往往走向「更高」。

大盤一開盤下跌不到百點，隨後在高盛（股票代號：GS）與摩根大通（股票代號：JPM） 等金融股的攻堅下，道瓊終場還是上漲了47點，離歷史高點18351僅僅只差了441點，接下來隨時有可能再過歷史新高！

股市的多頭表現，除了反映企業獲利數字良好以外，更重要的就是「錢一直印」，當熱錢比股票多的時候，自然股市的表現就不會太差。

美國第三季的季報表現已經陸續出爐，高盛美國首席股票策略師整理了幾個重點，讀者可以參考看看：

從美國的Q3財報整理四大重點

1.消費品公司表現好於工業公司

蘋果（股票代號：AAPL）這一年的表現實在驚人，一年內成長的營收幾乎大於S&P500內90%公司的全年收入。公司經營能夠做到這樣，也真的是奇蹟了。

2.美國勞動力市場工資有所上漲

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許多公司提高了勞工薪資，而政府公布的失業率數字也有效降低，美國的經濟狀況依舊在復甦的軌道上。

3.股票回購依然火熱

呼應畢德歐夫專欄所提到，當全球四大央行不斷寬鬆的情況下，許多賺錢的企業在2015年只能做兩件事情，「一是併購對手，二是股票回購」，這都讓股價更有支撐。

4.美元依舊強勢

因為預期美元升息，許多公司都表示外匯相關挑戰可能持續到明年。例如：寶鹼（股票代號：PG）、美國運通（股票代號：AXP）都已經表示匯率損失很可能減少全年營收5～6%的幅度。

這些反應也陸續在股價中表現出來，今年以來PG股價-17%，AXP股價-20.1%。而SPY卻上漲了2.19%。

當升息的預期走弱時，這兩家績優公司才有機會重新走強。

[快速結論]

美國Fed年底就算升息，幅度也不致於太大，未來升息的速度快慢才是關鍵，如果硬要說12月底的升息有什麼意義？或許就如同這次外國媒體對馬習會的看法一樣：象徵意義大於實質意義。

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