觀點新聞

發行日期:2015/9/10

即將開張的老人之家安身很清楚如何經營目標客戶:室內放張麻將桌、室外整塊地讓他們早上打太極、晚上跳土風。就這麼簡單。

很少養老院像安身一樣有富爸爸:股東是聯想。上海近郊常州人口470萬,政府出錢、安身出力,「公民合作(public-private partnership,ppp)」,打造老人社區。

如果安身成功了,將是第一個值得複製的ppp模式成功典範。中國老化速度奇快,許多不相干企業都想跨進來撈錢。 取得執照是第一難事:第一年,安身得上繳38份報告,甚至被要求開業前就先繳稅,充實空虛財庫。安身原以為年報酬率可達7%,現在連3%都覺得太樂觀。

安身是該模式專案難推展的縮影,涉及公共建設、醫療、能源等領域。投資人擔憂法律不明、財政黑洞與干預,因此政府籌集專款協助,但這反而更糟。

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ppp是金融海嘯後地方政府維持財政水準的舉措,因此5年間債務翻一倍,達人民幣24兆元,占GDP近40%。

消化債務是中國首務。由於各級省市政府禁止發債,故成立「地方政府融資工具」暗中服務政府,結果這些遊走於灰色地帶的企業搞出更多債務。

然而,其他籌錢管道也漸漸行不通,像是貸款證券化進展太慢、股市跌得比漲得兇;與此同時,今年各地政府主要收入來源已經大減近40%。

儘管如此,投資需求依然急迫,養老院就是其中一例。若想供需平衡,中國得再生出580萬張床、再多建基礎管線與適用老人的醫療設施等。

此際經濟正疲軟,地方政府為達成上述目標,又想要借貸了,不過這次可沒有「地方政府融資工具」可用,中央得自己想辦法。

可行做法之一是,國營銀行一邊售出價值超過人民幣1兆元的債券,用於大興土木,一邊分配各省政府更多出售國債額度,以便直接提供財政支持。

市場說中國今年財政赤字占GDP應近3%。金融業者預估,當企業無力投資,政府只好接手,有助GDP穩在7%左右,可惜的是,還是沒能跳脫計畫經濟的老路數。