美股

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近年來,「升息的可能」一直是投資人心頭的一塊陰影。很多人知道基本債券原理,「殖利率上升,債券價格下跌」,那麼這時還去買債券,豈不是傻瓜?於是選擇把資金轉入現金,做為穩定的部位。

這麼做有幾個問題:

第一,時間抓不準。

2008年底,是近年聯準會最後一次降息,把目標利率降到0-0.25%。2009全球股市強力反彈,似乎已經走出陰霾。早在2010,就有人說,利率那麼低,遲早要升息。投資要賺錢還不簡單,買放空美債的ETF,像TBT就對了。

結果這支ETF,從2010到2014的報酬率,分別是-26.3%、-50.9%、-13.3%、-26.7%,-41.4%。

成績只能說是慘不忍賭。

同樣2010到2014這五年,中期美國公債ETF,IEI的報酬率是6.5%、8.1%、2.1%、-2.0%、3.1%。在這段預期升息期間,還是賺的。

因為預期有升息的事件,就想把資金轉入現金,或甚至轉換到放空債券的標的,是一種擇時進出的行為。而擇時進出,從沒有人可以持續正確。

第二,以為一旦升息,各種債券都會虧損,是一個錯誤觀念。

央行調整的,就只是一個重要的目標利率。未必會對債市產生全面相同的影響。相關討論,可見升息時債券一定會虧損嗎?這篇文章。

{DS}

(有一個重點。我的論點不是升息時債券都不會虧損。我的意思是,升息只能說債券有可能虧損,不是一定會虧損。)

【看更多】

升息前,把手中的債券賣掉轉持現金,為什麼是情緒性決定,而非理性決定?
把錢轉出債券,改以現金持有,是出於對虧損的恐懼…但這麼做的「代價」往往是錯過報酬。

本文獲綠角授權轉載,全文請看:面臨升息,棄債選現金,有什麼不對? (What’s Wrong with Cash?)

作者簡介_綠角

綠角,譯自英文Greenhorn,意為新手。作者期許自己以新手的謙虛態度,不斷在投資世界追求新知。個人部落格「綠角財經筆記」自2006年成立以來,已經累積超過1800篇文章。是台灣最早開始有系統的分享指數化投資、資產配置、ETF與美國券商投資經驗的網站。希望藉由文字與更多朋友分享,以投資人觀點出發,沒有利益衝突的看法與知識。

著作:《綠角的基金八堂課》、《綠角教你前進美國券商》
部落格:綠角財經筆記

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