美股本波的重挫走勢讓許多人措手不及，但其實債市先前早已透露空方跡象，而假如債市也能預告美股的下跌幅度，那麼美股恐怕還沒跌完。

根據彭博社31日統計的資料，美銀美林指數顯示，投資等級債券相對於美國公債的殖利率利差在過去三個月擴大了32個基點。自1996年以來（排除經濟大衰退時期），兩者利差曾經五度出現類似的現象，其中兩次發生在2001年、2007年標準普爾500指數崩盤逾50%之前，其餘三次標普500的跌幅則至少都有16%、但當時經濟仍繼續成長。最近的一次是在2011年8月，當時標普500出現了19%的跌幅、幾乎讓牛市畫下句點。

假如美國經濟今（2015）年能避開衰退命運，那麼以過去的歷史經驗來計算，標普500本波應該會下探1,742點、較5月的歷史高點下跌18%，並較上周五(8月27日)的收盤價低了12%。

CNBC報導，Gluskin Sheff首席經濟學家兼策略師David Rosenberg在美股暴跌前就曾在8月13日的市場分析日報中警告，經常被視為股市有效指標的高收益債平均殖利率已跳升至7.3%，與公債的利差也嚴重擴大，歷史教訓顯示股市不久後也將跟著受到影響。

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Rosenberg當時表示，高收益債的平均殖利率最近一口氣攀升至去年12月中旬高點，從6月起算已飆漲120個基點（相當於1.2個百分點），與公債的殖利率利差更擴大至580個基點、過去三年來僅有兩次觸及這個水位。他警告，高收益債、公債利差近期的走法，在過去通常會出現美股同步修正9%的情形，意味著標準普爾500指數本波應該會下探1,910點。

標準普爾500指數過去一周內激烈震盪，自從中國突然在8月11日放手讓人民幣貶值引起新興市場動亂後，震波終於在8月18日抵達美國，標普自當天起一路崩跌，至8月25日為止已較5月的歷史高峰低逾10%、進入修正領域。彭博社統計顯示，自從人民幣貶值後，全球股市市值一度蒸發8.4兆美元。

不過，標普500在紐約聯邦儲備銀行總裁William Dudley 8月26日宣稱「全球股災已降低Fed在9月升息的可能性」之後上演逆轉秀，26日、27日出現報復性上漲，兩天之內狂漲逾6%。

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印度經濟時報8月27日報導，商品投資大師吉姆羅傑斯（Jim Rogers）在接受電視專訪時表示，聯準會（Fed）的官僚、學者被美股崩盤嚇到，因此他們會延後升息、甚至再次推出類似QE的政策，而美股也會再次大漲。不過，他警告，這會是美股最後一次走高，因為屆時投資人將意識到，Fed只會印鈔而已，國家負債將日益沉重，根本不是長久之計。

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資料來源-MoneyDJ理財網