如果美國聯準會（Fed）真的在9月宣布升息，迫使甫於本周二（8月25日）宣布降息的中國人民銀行得拋售更多的美國公債來捍衛人民幣，投資人接下來想知道的是：在Fed、中國兩股力量的推動下，美國利率會飆漲到什麼水位？股市能夠承受利率瞬間飆高嗎？

Thomson Reuters 27日報導，中國人民銀行金融研究所所長姚餘棟在受訪時表示，過去一周全球股市的動盪主要是源自於Fed可能升息、而非人民幣貶值。姚餘棟表示，中國有許多政策空間可以應對Fed可能啟動的升息循環，但全球經濟相當脆弱，Fed應該給新興市場足夠的時間去準備、不該只考慮到美國經濟現狀。姚餘棟警告，Fed若執意升息，部分新興市場經濟體恐將在數年內爆發金融危機。

姚餘棟預期人民幣將在近期內呈現雙向波動，2-3年後可能重返升值軌道。他表示，中國經濟現狀相當好、在服務業與民間消費的帶動下全年成長率可達7%，外界實在不用擔心會出現硬著陸。 Reuters 27日引述消息人士談話報導，8月11日人行完善人民幣兌美元匯率中間價報價機制以來全球金融市場的反應讓官方大吃一驚，因此近期內可能會避免讓人民幣匯價過度波動、以避免引發貨幣戰。政府經濟學家與政策顧問說，人行現在會試著避免讓人民幣貶破6.5兌換1美元關卡。

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新華社25日報導，姚餘棟表示，Fed應該在美國通膨達到2%目標之前保持耐心。他說，近期全球金融市場劇烈波動主要是受到Fed 9月可能升息的影響。民生證券分析師Li Qilin也表示，人民幣的小幅貶值可能對股市有些微的衝擊，但無法合理解釋美國等金融市場的龐大賣壓、流動性緊縮才是真正的罪魁禍首。

Fed副主席費雪（Stanley Fischer）5月26日表示，新興市場經濟體將能承受Fed利率正常化的衝擊。

彭博社27日引述消息人士談話報導，中國的確已於本月透過包括比利時、瑞士等管道拋售美國公債以籌措捍衛人民幣所需資金。報導指出，中方已事先通知美國上述交易。過去1年來，中國外匯存底已縮減7.9%、7月底報3.65兆美元。根據法國興業銀行的預估，中國人民銀行在過去兩周至少已用掉1,060億美元(當中包括美國公債)的外匯存底。

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全球最大公債ETF「iShares 20年期以上美國公債ETF（TLT.us）」27日上漲0.06%、收122.00美元、4個交易日以來首度收高。公債價格與利率呈現反向走勢，TLT上漲代表長天期利率看跌。

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資料來源-MoneyDJ理財網