道瓊工業平均指數（見圖）25日盤中高低點相差661.7點，比24日的收盤跌點（588.40點）還要多！為何看到中國人民銀行（PBOC）宣布降息降準就跳進去做多美國股市的投資人會馬上套牢？答案或許在接下來的這篇報導。

華爾街日報報導，中國目前佔全球經濟產出約15%，與日本1990年代初期股市、房市泡沫破裂時相差不多，遠大於墨西哥（1994披索貶值危機時佔全球GDP 2%）、亞洲五國（引發1997年金融危機；合計佔全球GDP 4%）以及俄羅斯（1998年債務違約時佔全球GDP 1%）。不過，日本是七大工業國（G7）會員國，其經濟透明度遠高於中國。某位美國前財政部官員就說，相對於G7財經官員間的頻繁電話溝通，外界實在搞不清楚中國實際決策者究竟是誰。

中國官方公布，2015年第2季經濟成長率為7.0%。Capital Economics、Lombard Street Research這兩家倫敦研究機構則是分別預估實際成長率僅有4.8%、3.7%。Capital Economics分析師Mark Williams指出，中國經濟數據每個季度穩定到令人害怕的地步，每季失業率幾乎都是4.1%。布魯金斯學會（Brookings Institution）美中關係全國委員會董事李成警告，中國經濟增長趨緩恐將削弱中國中產階級對國家主席習近平的支持。

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當一個具有龐大經濟響力、但卻又讓外界看不透的國家，接二連三出現數據、政策矛盾不一的時候，難怪過往被視為利多的降息降準就像煙火一樣瞬間消逝。

人行25日在記者會上表示，中國經濟增長仍存在下行壓力，穩增長、調結構、促改革、惠民生和防風險的任務還十分艱鉅。然而，中國官方媒體新華社所屬的《經濟參考報》（Economic Information Daily）8月25日稍早發表時評指出，中國經濟目前沒有那麼差，7月的數據表明長期制約經濟增長的「融資難」問題已開始緩解。

數週前，人行主管的《金融時報》點名摩根士丹利（Morgan Stanley；大摩）在去年12月5日發表報告指稱上證參考指數有機會在2015年底飆高至16,785點，但6月底竟改口說6月12日就是本波漲勢的頂點。然而，經濟參考報25日卻說，股價指數一定程度的下跌反而有利股市的去槓桿和降風險；儘管近期A股又有較大跌幅，仍需堅持救市政策逐步退出的導向。

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北京大學匯豐商學院副教授Christopher Balding 24日在英國金融時報部落格發表專文指出，北京當局護盤失敗讓國家隊分別在股市、匯市各損失人民幣4,500億元、500億美元。

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資料來源-MoneyDJ理財網