之前差點擊敗葉倫（Janet Yellen）當上聯準會（Fed）主席的美國前財長桑默斯（Lawrence Summers，見圖）警告，當前的環境根本不允許利率調高，FED的三大政策目標──物價穩定、充分就業與金融穩定恐怕都會因為央行草率升息而受到威脅，若硬要升息恐怕會鑄下大錯！

桑默斯23日在英國金融時報發表專文指出，過去六個月以來消費者物價指數（CPI）超過半數組成都呈現下滑，為十多年以來僅見，排除能源、食物與房屋價格的核心CPI其實都已不到1%。貨幣政策緊縮也會衝擊就業，因為利率上升會增加現金的吸引力、進而壓抑投資活動，而美元升值更會減少美國的出口競爭力。

桑默斯表示，Fed在6～9個月前原本還有一次升息的機會，當時的低利率鼓勵投資人冒險、企業向銀行貸款，金融環境還算穩定。不過，全球市場目前卻遭多重利空壓頂，這當中包括中國經濟慘綠、新興金融市場落難、美國股市大跌修正、流動性隱憂四起、市場波動大增等等，整個金融體系相當脆弱，Fed若執意在這個時候升息，可能會讓部分金融市場陷入危機、前所未見的嚴重後果可能引爆。

桑默斯重申，「長期停滯（secular stagnation）」可能是經濟新常態，在這種環境中，經濟成長若想要有令人滿意的表現，則需要過去在經濟危機中才會見到的超低利率來支援。這也是何以長期公債殖利率顯示實質利率未來十年都將接近零的原因。

{DS}

根據華爾街日報報價，美國10年期「平衡通膨率」（break-even rate，即相同到期年限的美國公債與美國抗通膨債券之間的殖利率利差，用來衡量投資人對未來通膨的預期）已在上週五（8月21日）跌至1.53個百分點、平1月份的2010年新低紀錄；這代表投資人預估美國未來10年的平均通膨年率只會達到1.53%。

Tradeweb報價顯示，紐約債市8月21日尾盤時，美國10年期公債殖利率下跌3.2個基點至2.052%，創4月以來新低，逐漸逼近2%整數關卡。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

資料來源-MoneyDJ理財網