美國官方公布的經濟數據顯示，美國最近經濟成長似乎又開始走下坡，像是2015年第一季，美國GDP成長年率-0.7%，4月份總體耐久財訂單減少0.5%，4月零售及餐飲銷售額月增率零成長，美國第一季生產力由年率下降1.9%修正為下降3.1%。雖然聯準會認為是天氣嚴寒、西岸港口勞工爭議、強勢美元可能壓低出口等暫時因素影響，但經濟合作暨發展組織（OECD）還是調降了今年美國經濟成長預測至2%，但美國的實質經濟環境真的有這麼差嗎？

首先來看美國實質GDP情況（見圖1），沒錯，2015年Q1和2014年Q4相比，美國確實出現了經濟衰退；但回顧2014年Q1和2013年Q4，當時美國也出現了 相鄰兩季經濟衰退，但如果考量氣候因素，換個方式來比較，2015年Q1和2014年Q1相比，美國2015年Q1的GDP成長年率是2.7%，換句話說，和一樣出現氣候嚴寒的第一季相比，美國2015年經濟成長依然很不錯。而且2014年Q2開始，美國連續四季的GDP成長率都超過2.4%，扣除季節性的影響後，美國經濟成長率現況其實很不錯，GDP下跌只是暫時性現象，2014年Q1也出現了類似的情況。

除此之外，美國的就業市場也傳來好消息，美國民間企業的非農業就業人口成長維持亮眼表現，事實上最近2年多來的民間就業情況，甚至比2004~2006年更好，堪稱是2000年以來最好的就業表現。（見圖2）

對於資本主義盛行的美國來說，美國企業竟然在第一季GDP衰退的情況下，繼續擴大新增職缺（見圖3），如果只是經濟暫時復甦，老闆們不怕賭錯嗎？雇用新勞工還要額外負擔企業成本，怎麼不用「增加勞工工時」來應付就好？

如果從美國勞工每周平均工時來看，不難發現，2012年以來，美國勞工的平均工時早已達到上限（見圖4），所以增加工時不可行，唯一能解決工作量龐大的有效方式還是新增僱員，對於美國勞工來說，既然好景氣給企業帶來更多生意，就業市場蓬勃發展，那麼勞工就更勇於跳槽，尋找待遇更好的工作。

2015年3月，美國非農業勞工主動辭職數量來到近年來最高點，市場風向對勞方有利，勞方有更多談判籌碼爭取薪資待遇，企業只能擴大加薪徵才，從這樣的就業市場變化，我們對美國實體經濟應該更為樂觀。（見圖5）

事實上，還有很多經濟數據顯示，美國經濟成長現況相當樂觀，美國連鎖商店的整體銷售額，除了季節性的變化以外，每年維持穩定成長，而且電子商務在美國越來越茁壯，逐漸吞食美國傳統零售業者的市佔率。（見圖6）

美國2015年第1季整體零售銷售季減1.5%至1兆11512億美元，但全美電子商務零售銷售額達803億美元，比前季成長3.5%，電子商務產值占整體零售銷售比重增加至7.0%，美國整體零售消費市場，未來情景仍然樂觀。

2008年受創最深的美國房地產業，經過數年的復甦，如今房價回到上漲趨勢，每個月的房地產銷售數量也逐漸回升，折合年率回升到50萬棟，價格上漲，交易量也上升，量價齊揚。（見圖7）

新屋銷售的統計是，房屋開始興建之前就被完成銷售，這和成屋銷售合約簽訂的時間點是不同的，通常新屋銷售會在經濟開始進入衰退前，就出現下降，並在整體經濟開始復甦前，提前出現上升，算是消費者於估市場的領先指標，新屋銷售數據顯示，美國民眾對於房地產前景非常樂觀，願意出手買房的信心相當充足。

美國重要的汽車銷售市場，受到融資成本低廉、容易取得汽車貸款、美國汽油平均價格跌至每加侖2.75美元，比去年同期低約1美元。國定假日促銷等活動刺激買氣，美國5月汽車銷售為十年來最強勁，5月汽車銷售年率經季節調整後為1780萬輛 ，創下2005年7月來的新高，若與2014年同期相比，5月銷售揚升1. 6％，車廠銷售優於預期（見圖8）。主要因為小貨卡（pickup）和運動休閒（SUV）車款需求揚升，卡車銷售保持強勁。

如果美國最近經濟數據真的不太好，那麼民眾買車數量卻逆勢上升，而且是買貨車和休旅車，如果工廠送貨運輸量沒有大到超過原本車輛的運輸量，民眾口袋沒有閒錢和休閒旅遊需求增加，那為何要買這麼多車呢，同步再去看美國的車用汽柴油消耗量，竟然比過去幾年增加的都還要更多。

美國經濟真的那麼悲觀嗎？或者是市場和媒體過度悲觀了！

{DS}