你準備好退休金了嗎？最近股神巴菲特在最新股東會年報中，再一次提到他認為美國地方與州政府的退休金制度大有問題，簡單說就是「支出多，收入少」。這其中也包括自從八〇年代後，利率持續走低，加上金融海嘯後美國聯準會一口氣把利率壓抑在0，使得靠固定收益收入為主的退休基金報酬率更差！
但美國人還是挺幸福的，為什麼？因為他們的退休金操盤績效並不差！
讓我們看看全球公認績效最好的加州公務員退休金績效，在年報中有這麼一段話：
CalPERS investments rebounded with a solid net return of 13.2 percent in the 2012-13 Fiscal Year, which is well above our long-term annual average assumption of 7.5 percent. Our 20-year average annual return is 7.6 percent, and our 30-year average is 9.4 percent.
看到了嗎？人家去年一整年是13.2%，20年期是7.6%，30年期收益率績效是9.4%，別忘了美國可是經過2次崩盤：2000年科技泡沫和2008年金融危機。
再看看加拿大退休金績效，去年是10.1%，10年期是7.4%，也不算差！
那麼台灣呢？以績效最好的勞退新制來說，根據去年勞保局資料102年度新制勞退基金收益為556.59億元，收益率達5.68%，但拉長時間來看（圖一），就跟台灣GDP一樣，平均值想要保3%都很困難。至於公務員退撫基金績效（表一），那就更不用提，以最近豬肉和米價不斷創下新高來看，台灣人不論是公職和勞工，想要退休後食無憂，簡直是天方夜譚！
圖一：
表一：
退撫基金歷年績效
單位：新臺幣億元，％
|
年度
|
已實現
收益數
(億元)
|
已實現
年化收益率
(％)
|
加計未實現損益及備供出售金融資產投資評價損益後之收益數
(億元)
|
加計未實現損益及備供出售金融資產投資評價損益後之年化收益率(%)
|
臺銀2年期定期存款利率(%)
|
|
85
|
4.83
|
7.78
|
4.83
|
7.78
|
6.93
|
|
86
|
34.66
|
12.42
|
34.19
|
12.25
|
6.29
|
|
87
|
52.86
|
9.12
|
15.51
|
2.68
|
6.31
|
|
88
|
73.97
|
8.18
|
110.40
|
12.21
|
5.85
|
|
89
|
196.92
|
9.97
|
-171.83
|
-8.70
|
5.14
|
|
90
|
67.13
|
4.72
|
54.71
|
3.85
|
4.02
|
|
91
|
45.43
|
2.59
|
-44.26
|
-2.53
|
2.25
|
|
92
|
39.50
|
1.95
|
164.98
|
8.13
|
1.57
|
|
93
|
63.32
|
2.63
|
53.14
|
2.21
|
1.50
|
|
94
|
99.14
|
3.66
|
128.30
|
4.74
|
1.81
|
|
95
|
140.96
|
4.45
|
346.63
|
10.93
|
2.18
|
|
96
|
210.88
|
5.62
|
184.28
|
4.91
|
2.47
|
|
97
|
-94.97
|
-2.46
|
-860.87
|
-22.33
|
2.69
|
|
98
|
63.59
|
1.63
|
762.63
|
19.49
|
0.94
|
|
99
|
134.89
|
3.05
|
159.47
|
3.60
|
1.07
|
|
100
|
68.73
|
1.44
|
-284.51
|
-5.98
|
1.32
|
|
101
|
106.63
|
2.21
|
298.11
|
6.17
|
1.40
|
|
102
|
205.92
|
4.00
|
427.68
|
8.30
|
1.40
|
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103(1月)
|
22.80
|
5.02
|
-38.83
|
-8.55
|
1.40
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註：89年度係一年半之會計期間。
而同樣金融條件下，為什麼台灣的退休相關基金績效竟然還是可以比別人差這麼多？
不過，有趣的是，負責台灣退休金制度管理的政府官員可不這麼想。
來看看勞保局網頁上怎麼說：
考慮風險後的基金報酬，不遜於美國加州公務員退休基金表現
全球退休基金規模最大的美國加州公務員退休基金，表現一向受到外界肯定，檢視其2001~2011年的績效表現，最佳的2003年為23.3%，但最差的2008年是-27.8%，波動高低落差甚大。勞保基金與退休基金性質相近，投資運用攸關被保險人及參與者的退休生活，所以基金操作除追求績效外，也要注意投資風險。一般在檢視基金的風險與報酬時，會利用到夏普指數(Sharpe ratio)，夏普指數越高，代表投資人每承擔一單位風險可以獲得的補償越高。加州公務員退休基金2001~2011年的夏普指標為0.02，而勞保基金同期間的夏普指標為0.07，並不比加州公務員退休基金來得差。
基本上，這段話其實就是說，台灣績效不好是因為台灣退休金波動低，不像外國退金風險高，所以這樣算起來還是比較划算？聰明的讀者，面對政府這種說法，您信了嗎？
不過，這也不能怪官員！根據一位協助台灣退休金制度建立的大型金融銀行稅務部門主管指出，台灣退休金制度會走到今天只能說自作自受！
在國外，退休金管理多半是組成一個行政法人，而非政府自己下去操盤，如同新加坡GIC、加州公務人員退休基金這類組織，他們以接近華爾街同業待遇來聘請專業人士操盤，同時依照不同投資標的設定不同績效檢核時間，但在台灣通通一個日期全部打死，不是每季，就是縮短到每月，然後績效一不好，監管單位馬上把資金抽回。
再加上台灣人愛殺價的習慣，使得政府常用最低價招標，因此國外資產管理公司即便取得代操資格，也不會派出最佳的經理人來管理，羊毛出在羊身上，惡性循環，全民安心退休成幻影！
怪誰呢？只能說，這就是台灣奇蹟！