這陣子國際油價持續滑落，加上俄羅斯的盧布大貶及其央行突然調高利率到17%，感覺各種很突然且不可思議的情況，通通發生了。

我們處在這個全球化的時代，任何蝴蝶效應或是黑天鵝都不能夠輕忽，尤其是許多「Smart money」是可以在極短期時間內，馬上就從某投資工具移轉到另一工具，因此只要一有風吹草動，很可能讓金融商品市場，如股市、匯市、債市等瞬間豬羊變色。所以目前發生在俄羅斯的事情，非同小可！可能有哪些影響？後續效應？如何因應？我有以下看法：

1、目前俄羅斯外匯存底有3千億美元左右，然明年必須先償還1千3百億美元外債，基本上還足夠因應。

2、俄羅斯能源出口值佔總出口近七成，近來油價及天然氣價格陡降，實際上的確是受到傷害。

3、假設外資大舉從俄羅斯撤出，該國將出現部分流動性風險，債信降等及其龐大的債券持有者都會恐慌。特別是許多金融機構及基金持有者如果殺出，新興市場的一些債券價格也將大跳水。

4、新興市場貨幣如果被影響到，皆出現巨幅貶值，則恐怕會引發另一波小型金融風暴。目前這種情況暫時不易出現，因為許多經濟體狀況已強健許多，但劇烈波動在所難免，只是排擠效應是會有的（就是為了變現，而出脫容易賣出的市場，導致原本實質影響不大的國家或商品，也被迫拖累重挫）。

5、如果國際上太多資金卡在俄羅斯，其他較脆弱的股市（開發中國家）就容易成為外資提款機，要密切觀察。

6、一些經濟基本面狀況較不穩定的國家，其股匯市極有可能也下跌，需提防。

7、成熟國家基本上防禦力較強，尤其是美國景氣回升明顯，美元也極為強勢，股市較樂觀。

8、部分高收益債券（類似垃圾債券）的價格會大幅向下修正，要當心，而成熟國家政府債券卻反而受到避險資金青睞而上漲。

當股市碰到壞消息時，一般人很容易陷入極度悲觀，但是我認為俄羅斯基本體質仍相當堅強，而且普丁也有可能讓步，不妨多留意盧布走勢及油價何時止跌回穩，急跌之後必定是急彈 ，套利或投機者反而有更多的機會。更實際點來說，此波油價下跌如此深，對於全球景氣復甦，中長期來說絕對是有相當助益，只是需要時間沉澱及發酵。要記住，危機也是轉機，主流市場仍然以美國、日本及東協和大陸為觀察重點。