2016～2017第一金投資紀錄
我在2016年年初買進平均成本14.X元的第一金，當時第一金的股價跌到便宜價以下（如下圖）。
▼2016/1/13在「艾蜜莉觀察名單」將「進階條件」全部勾選後，發現第一金（2892）當天股價<便宜價，比便宜價更便宜！
▼2015/06～2016/04第一金股價週K線圖，由圖中可以看出14.X元幾乎是這個波段的最低點。
第一金基本介紹
當然我也不是只要跌到便宜價就買進股票，我還會看它是否是經營狀況還不錯的公司，與當時的利空是暫時的還是永久的，如果是暫時性的利空就是買進機會，而永久的衰敗就要避開。
第一金是八大官股銀行之一的銀行，從下圖股東結構，也可以輕易看出政府在這間銀行講話的聲音還是很大聲的，15位董事會成員其中有7位就是財政部的代表，換句話說基本上有什麼異議，通常政府機關同意都能通過。
▼第一金股東結構
銀行業的護城河─特許經營
但是只看股東結構而言是不夠的，我們來看看銀行本身的本業獲利，來更客觀地去評估公司本身的價值，透過公開資訊觀測站去搜尋銀行業的損益表，而銀行本身是特許經營產業，營業獲利模式也比較特別，主要的本業獲利是透過利息收入，和手續費收入、投資收入…等。
獲利來源：官股銀行的7成收益來自於利差收入
下圖列舉了3家官股銀行3家民營銀行的近5年收益，它們主要獲利的來源不一樣，官股銀行大約有7成的利益是來自於利息收入；而民營銀行則平均只有2～3成，利息收入算是銀行業比較傳統、穩定的收入源之一。
由此可知第一金控主要的營業重點都在第一銀行的利差收入，它主要的營運都在國內的企金存放款，雖然近年來獲利不會有大幅度的成長率，但還是有穩穩地賺錢的。
▼2016年各金控獲利狀況。
第一金未來的布局與挑戰
1、布局亞洲盃
國內銀行業市場飽和之下，近來也逐漸往東南亞市場去發展，從銀行業積極在布局亞洲分行，也就是大家常在新聞中看到的銀行打亞洲盃。
第一金也不落人後往東協去布局，從損益表中可以看出以現況來說，前幾年的投資流出的金額大於流入的金額，就像投資一樣前期需要耗損大量資金成本，我們可以持續長期去追蹤，到底銀行的亞洲盃能否帶給第一金未來的成長性。
除了亞洲盃之外，再加上新興金融科技的興起之下，短期之內雖然看不出有特別的影響，但這也是銀行所需面對的未來挑戰，如何保持自身獲利情形又能跟上時代趨勢的步伐。
2、行動支付
其中第一金在這一股時代風潮中，在2017年6月首先和第三方支付公司AndroidPay合作，成為首家官股銀行中率先採用AndroidPay的銀行，雖然以目前台灣的環境來說，大家對於行動支付這一塊的反應還不是很熱絡，畢竟還是習慣於使用現金，行動支付這一塊領域是否能獲得台灣民眾的青睞，也是有待繼續觀察了。
總結來說：公股金控／銀行，優點是營運的比較保守，比較不會為了賺大錢而採用過度激進策略賺錢、或踩到太多奇怪的衍生性金融商品地雷；但缺點一樣是因為這個，所以賺錢效率沒有民銀的金控／銀行好，而且有時候還要配合政府或執政黨的政策，放款給不一定那麼好的公司。
第一金在官股金控中，也算是營收獲利比較不錯的。
▼2016年各金控獲利狀況。
利空原因探索：2016/1陸股「熔斷機制」、TRF風暴
2016年1月人民幣重貶引發全球股市修正，而銷售人民幣TRF的風暴造成更是造成金融業的衝擊，台灣金融股又成重災區！15家金控股中，只剩4家金控股價在淨值之上，比2015年8月全球股災時跌得還慘！
不過仔細看，第一金其實2015年全年和12月營收狀況不錯，而且也不在TRF的受災和裁罰名單之內，只是金融股整個族群暴跌，所以它也跟著跌而已。
因此在我的判斷中，此事件應屬第一金的暫時性利空，而若因此事第一金跌到便宜價以下，則分批買進時機已浮現。
▼2016年初，11家金控股價都跌破淨值。
▼第一金2015年全年營收也不錯，比去年同期增加19.85%。
▼第一金並未在TRF疏失裁罰名單內。
結論
我之所以會選擇在2016年年初買進第一金的原因，主要是因為第一金本來就列入在艾蜜莉的觀察清單中，而當時出現了便宜價。從上面的第一金的基本介紹中，便可得知這間公股銀行本身的營運還算穩健，然後我判斷利空原因也是暫時性的。
截至2016/6/30，我持有的第一金股票，帳面獲利已經超過50%（包含股利和價差），其實也超過了合理價，但今年股利會發1.4元（殖利率接近10%），所以對我來說賣了也可以、不賣也可以，因此我決定在除權息之前賣一半實現獲利。
▼第一金近10年股利政策。
今年股票股利加現金股利，合計會發1.4元，以持有成本14.X元粗估殖利率接近10%。（圖片來源：理財寶-股市）
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★風險揭露：上文提到的個股，僅僅只是負面新聞判斷短期或長期利空的股票舉例，並無任何推薦投資人買賣之意。投資之前請獨立思考、審慎評估，切勿以跟單模式進行！
本文獲艾蜜莉授權轉載，原文：誰說 金融股 不好存？做到這３點，金融股也能變成「金雞母」…
作者簡介_艾蜜莉
1982年生，考過公職也當過上班族，曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成425萬元資產，實現了人生第一階段的財務自由目標。
著作：《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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