商周財富網 股市 台股 都快萬點了,還能進場嗎?一張表完整對照,大盤指數在幾點時,現金和股票的比例該是...

都快萬點了,還能進場嗎?一張表完整對照,大盤指數在幾點時,現金和股票的比例該是...

撰文者艾蜜莉
1982年生,考過公職也當過上班族,曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法,2008年開始投入股市,用自創估價法,鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進,將180萬元本金滾成425萬元資產,實現了人生第一階段的財務自由目標。

著作:《小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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都快萬點了,還能進場嗎?一張表完整對照,大盤指數在幾點時,現金和股票的比例該是...

大盤高檔區,要怎麼分配資金比例真煩惱...

最近Emily收到網友來信詢問一些問題:

Q1:我知道有些專職投資人會隨時滿持股,但這樣遇到金融風暴的時候,要怎麼樣才有資金加碼呢?

Q2:關於買股的資金比例,許多價值投資人不看大盤指數或者說只是參考一下,例如在目前高點可能持股比例佔總資金少一些,但比例如何抓呢?

Q3:Emily認為滿持股和依照大盤行情按比例持股,這兩種策略哪個好呢?

滿持股好?少持股好?不持股好?有「最佳解」嗎?

台股大盤在8000點以上的歷史相對高檔區震盪已久(編按:本文撰於2016年4月,台股於2017年2月15日收盤為9799點),到底這時候要不要買股票?資金要怎麼配置比較好?相信是很多投資人都很糾結的問題。

因為擔心若因大盤高而不買(或少買)股票,只怕造成投報率低落。但如果滿手股票,則怕股災底部就沒什麼資金承接超低價好股,錯失大好良機!

不過滿持股好、還是少持股比較好?並沒有唯一的「最佳解」,因為所謂的「好」很難定義,到底是未來報酬率最高的方法最好?還是風險最低的方法最好?還是適合個人操作模式的方法最好?

很多投資人都覺得「最快」、「賺最多」的方法是最佳解,不過我可不這麼認為,有些方法,A用賺很多、B用卻會賠錢,因此我認為要找出答案,就要盡量把能想到的方案列出來,然後從中找出一個「最適合自己的操作模式」的方法。

沙盤推演未來可能的情況,並列出各種投資方案

雖然我們無法完全預測未來的股市走向(那是神的領域),但我們卻可以透過沙盤推演,列出各種可能性以及應對的方法。

以下是我列出的各種可能性和投資方案:

情況1:股災永遠不會來,而且未來台股只漲不跌
情況2:股災會來,而且很快。
情況3:股災會來,但至少要1~3年後。

方案A:持有100%現金,等股災底部再分批進場。
方案B:持有N%現金、(100-N)%股票。
方案C:100%滿持股(只買不賣存股)。

這裡說的「股災」,不是跌數百點或1、2千點的那種,而是像1990年、2000年、2008年那種大盤會腰斬的情形。「很快」指數個月內就會發生。「股災底部」是指至少大盤從最高點腰斬後的指數。

情況1:股災不會來,未來台股只漲不跌

有沒有可能以後台股8000點是底部,高點在1萬7千點~2萬點之上?

凡事都有可能,但是台股目前發生這種情況的可能性太低,從GDP、進出口數據...等資料就能看出來了(編按:本文撰於2016年4月)。經濟是股市之本,我個人認為除非台灣經歷再一次的產業升級成功,否則股市大躍進的可能性不大。

至於股災不會來?我認為股災幾乎是必然發生的,只是何時發生?如何發生?都不可預測而已。就算像美國這種長線上漲的股市,也是會發生股災,大盤一樣會腰斬的!

情況2:未來台股很快就開始崩跌

很快的定義是數個月內。如果未來的情況是這樣,顯然方案A(100%持有現金)報酬率最高,這樣股災底部不僅可以買一大堆超高殖利率績優股,等景氣回春後還有可觀的價差(通常是2倍以上)。

情況3:股災會來,但至少要等1~3年後

如果台股等很久都沒有崩跌,那麼滿手現金的方案A,反而會變成報酬率最差的方法!

而方案B報酬率不管未來的情況如何,則報酬率永遠介於方案A和C之間,而且崩盤的時間越快,則對持有現金比例越高的人有利;越慢則對持有股票比例越高的人越好。

但問題是股災來的時間是無法精準預估的,連很多厲害的投資專家也無法每次猜中,若想靠猜測來投資,其結果也和隨機選擇差不多。

所以到底要怎麼選擇投資方案?

就像上文所說的,我認為「最佳解」不是未來獲利最高的方案,而是按照每個人的投資情況來做決定。

我把投資情況依照對股票的依存程度分為:「輕度投資人」、「中度投資人」、「重度投資人」3種。

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