商周財富網 基金 負利率風暴來了!快學有錢人,把錢放在這「3個地方」

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如果你平常都有在關注財經新聞,那你肯定聽過近來非常流行的「負利率」這個詞。

負利率,簡單來說,就是央行透過將基準利率壓到負值,來逼使銀行盡量多放錢到市場去刺激經濟;換句話說就是懲罰儲蓄,要銀行多放貸和消費者多花錢與投資,是很多已開發國家包括歐洲的丹麥、瑞士和日本,為了抵抗疲軟經濟與通貨緊縮在施行的激進貨幣政策。

但利率降為負值有很明顯的效應,就是游資過多容易推升資產價格,吹起各種泡沫增加市場波動和投資風險,有錢人這時面對負利率的投資策略會更著重在保值,面對市場的波動投資組合要更趨避風險。

負利率入侵投資市場的時代已經降臨,你的錢該往哪去呢?應該看看有錢的大戶和外資的動向,來了解幾個這些市場主要的資本玩家他們投資的邏輯:

今年以來ETF前十大的投資和贖回,黃金、REITs與各類債券是前十大投資標的,市場資金風險趨避的跡象顯著。
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動向1. 黃金

首先是黃金,今年以來黃金已經漲了2成,這波黃金從1050美金反彈到接近1300美金,主要原因是各大央行都在大舉購買黃金,尤其是中國和俄羅斯。隨著美國經濟成長不如預期強勁,聯準會放緩升息的腳步,美元應聲貶值,大宗商品和貴金屬則從谷底回升。

但其實增持黃金有一個問題就是,真的通膨蠢動,黃金才有上漲的空間,而負利率要對抗的敵人是通縮而不是通膨,日本長達二十年的寬鬆政策,還是無法有效迎來健康的通膨,如今歐洲也正在如法炮製這個劇本。另一個問題是黃金不會孳息,投資黃金為的是在通膨時能夠保值,但是通膨只聞樓梯響,在全球經濟需求疲軟的今天,黃金走勢強,可能更只顯示了因應市場不確定性的暫時避險趨勢。

動向2. 房地產

低利率向來是推動房市的重要因素之一,傳統上的有錢人最喜歡的仍然是趁利率低借錢成本低時買房,更積極的則會以高成數貸款來拉高槓桿投資,因為從過去的經驗來看,房市要像股市或商品市場那樣動不動狂跌20%的機率很低,尤其全球低利率環境目前看不到盡頭,利率環境對貸款有利,推升了許多已開發國家的房價,像是瑞典、德國、瑞士的房價都漲勢驚人。

超低利率歐洲先進國家的房價漲勢。
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但投資房地產不是沒有風險,房價在多年超低利率的情形下已經高漲很長一段時間,在經濟疲軟的狀態下,高房價成為無基之彈,高槓桿所帶來的風險也會讓在高檔的房價受到利率風險反應更強烈。

動向3. 高息多元債券基金

在多國央行推行負利率,遍地QE狂買政府公債壓低殖利率的情形之下,固定收益保守型的債券和貨幣基金的殖利率都非常低,而許多人又將眼光放在「高收益債券」和「新興市場債券」基金,因為商品市場的反彈以及聯準會延後升息,大幅緩解了之前對垃圾債違約的擔憂,高收益債券ETF從今年二月的低檔反彈至今的漲幅高達11%,但問題和REITs相同,一樣受到景氣變化以及利率風險的影響。

在上述幾個選項中,一般投資人要如何在當前負利率的環境下生存呢?
對一般大眾來說,結合不同種類債券的「多元債券基金」可能會是長期投資比較好的穩健資產配置選項,有幾個關鍵理由:

理由1:能保有比純保守型債券更豐厚的「固定收益配息」,在市況好轉時,能夠靈活調整資金到較活潑有衝勁的高收益債券或新興市場債券。

理由2:在市場煙硝味重、殺聲震天時,又能將資金配置到現金或是防禦型抗跌的高評級債券或政府公債。

理由3:波動比股票型基金小,不會怕幾個禮拜沒關心,就跌到淨值-30%。

市場震盪時搭配避險工具與策略,有效守護投資人領息資金。
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「多元債券基金」符合了投資的不變金律──贏要衝,輸要縮,在市況好時能夠投入風險較高的債券,獲取較高的固定收益以及淨值成長潛力,在市況差時又能靈活防守將資金投入現金和較安全的債券,縮小投資風險。選擇市場上靈活操作的多元債券基金,除了能學習像有錢人投資策略一樣有保值功能外,還能夠追求淨值成長,穩投資四季豐收。相較於其他資產也更符合台灣一般大眾熱愛配息又希望基金價值成長的投資選項。

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